报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [10] 报告的核心观点 业绩低于预期 - 2024年上半年公司营业收入和归母净利润同比大幅下降,毛利率大幅下降 [5][6] - 主要是受防务领域需求阶段性减少、部分防务项目暂停以及军品批量降价影响 [8] 行业发展前景良好 - 卫星互联网快速发展,5G-A和6G技术将带来新需求 [7] - 2024年我国航天发射任务将大幅增加,卫星频繁发射组网、商业航天产业化将成为新的增长点 [7] 定增事项进展 - 定增事项恢复审核进程,募集资金总额和投向有所调整 [9] - 有助于公司抓住行业机遇,摆脱阶段困境 [9] 财务数据总结 营收和利润预测 - 预计2024-2026年营收分别为8.60/9.68/11.62亿元,归母净利润分别为1.05/1.43/1.65亿元 [10] 估值水平 - 按2024年8月28日收盘价,2024-2026年PE分别为18.98/13.93/12.08倍 [10] 其他财务指标 - 2023-2026年毛利率分别为41.51%/32.56%/35.07%/35.07% [18] - 2023-2026年归母净利率分别为17.93%/12.19%/14.76%/14.18% [18] - 2023-2026年收入增长率分别为0.82%/5.52%/12.51%/20.06% [18] - 2023-2026年归母净利润增长率分别为2.34%/-28.27%/36.20%/15.35% [18]