WUYIGE CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS LLP. 大信会计师事务所 北京市海淀区知春路 1 号 学院国际大厦 22 层 2206 邮编 100083 WUYIGE Certified Public Accountants.LLP Room 2206 22/F, Xueyuan International Tower No. 1 Zhichun Road, Haidian Dist. Beijing, China, 100083 电话 Telephone： +86（10）82330558 传真 Fax： +86（10）82327668 网址 Internet： www.daxincpa.com.cn 关于对中航富士达科技股份有限公司的年报问询函 有关财务问题的专项说明回复 北京证券交易所： 关于对中航富士达科技股份有限公司 的年报问询函有关财务问题的 专项说明回复 大信会计师事务所（特殊普通合伙） 问题1：关于应收票据与应收账款 报告期末你公司应收票据-商业承兑汇票账面余额1.03亿元，坏账准备计提比例为19.62%， 期初计提比例为9.69%。应收账款账面余额6.09亿元，较期 ...

（一）说明应收商业承兑汇票坏账准备的计提依据，计提比例本期大幅增长 的原因及合理性； 证券代码：835640 证券简称：富士达 公告编号：2025-049 中航富士达科技股份有限公司 关于对北京证券交易所 2024 年年报问询函的回复公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 北京证券交易所上市公司管理部： 中航富士达科技股份有限公司(以下简称"公司"、"本公司")于 2025 年 6 月 25 日收到北京证券交易所出具的《关于对中航富士达科技股份有限公司的年报 问询函》（年报问询函【2025】第 032 号）（以下简称"问询函"）。公司对问询函 所关注的事项高度重视，本着勤勉尽责、诚实守信的原则，为进一步补充和完善 年报问询函的回复内容，就相关问题逐项进行认真讨论、核查与落实，公司向北 京证券交易所申请延期至 2025 年 7 月 16 日回复本次年报问询函。现已完成相关 核查工作，具体回复说明如下： （由于涉及商业敏感信息，公司申请对部分客户名称进行了豁免披露。未经 说明，本回复函金额单位 ...

人员聘任 - 公司2025年7月4日聘任聂晗为证券事务代表，任期至八届董事会届满[2] - 聂晗1991年8月生，西北政法大学国际法学硕士[6] - 聂晗历任公司法务、证券事务专员等职，有相关资格证书[6]

会议信息 - 董事会会议于2025年7月4日以通讯方式召开[2] - 会议通知于2025年6月30日以电子邮件发出[2] - 会议主持人是董事长武向文先生[2] - 应出席董事9人，出席和授权出席9人[2] 人事聘任 - 拟聘任聂晗女士为证券事务代表至第八届董事会任期届满[4] - 《关于聘任证券事务代表的议案》表决9票同意，0票反对和弃权[4] - 该议案无需回避表决和提交股东会审议[4]

股份数据 - 本次股票解除限售数量36,825股，占总股本0.02%，2025年6月16日可交易[2] - 股东刘峰山本次解限36,825股，未解限110,475股[4] - 无限售股份180,602,235股，占比96.20%[5] - 有限售高管股份7,086,826股，占比3.78%[5] - 有限售个人或基金股份38,939股，占比0.02%[5] - 有限售股份合计7,125,765股，占比3.80%[6] - 公司总股本187,728,000股[6] 其他情况 - 申请解限股东无影响公司利益情况[7] - 备查文件含《中航富士达科技股份有限公司股东名册》等6项[9]

股东减持 - 2025年5月15日至6月5日，银河鼎发和汽车电子创投累计减持1912332股[1] - 汽车电子创投减持1912332股，减持比例1.02%[1] 股权比例变动 - 减持后股东持股比例从7.72%降至6.70%[1] - 变动前合计持股14496594股，变动后12584262股[2] 其他 - 本次权益变动不影响公司控股股东及实控人[4]

行情速递 - 主板领涨个股包括格尔软件(+10.01%)、旭光电子(+8.33%)、宝明科技(+8.03%)、梦网科技(+3.68%)、金海通(+3.53%) [1] - 创业板领涨个股包括东土科技(+13.22%)、富乐德(+10.67%)、弘景光电(+8.76%) [1] - 科创板领涨个股包括映翰通(+8.09%)、品高股份(+7.26%)、艾森股份(+4.15%) [1] - 活跃子行业包括SW其他通信设备(+2.71%)、SW电子化学品Ⅲ(+0.06%) [1] 国内新闻 - 株洲中车计划2024年11月启动8英寸SiC晶圆项目，2025年5月主体厂房封顶，2025年底有望实现产线拉通 [1] - 国科微筹划收购一家从事特种工艺半导体晶圆代工及定制化芯片代工业务的企业 [1] - 联想2025财年第四财季销售额增长23%至约170亿美元，但净利润暴跌64%至约9000万美元，主要受衍生品业务亏损和PC市场低迷影响 [1] - 天岳先进推进上海临港工厂二期8英寸碳化硅衬底扩产计划，并推出业内首款12英寸碳化硅衬底 [1] 公司公告 - 盛视科技取得三项发明专利，聚焦安防与通关领域，覆盖机场、口岸、火车站等场景 [2] - 富士达2024年年度权益分派方案为每10股派发现金红利1元，共计派发18,772,800元 [2] - 路维光电2024年年度权益分派方案为每10股派发现金红利3.00元 [2] - 世纪恒通持股5%以上股东计划减持不超过1,953,966股，占总股本2.00% [2] 行业动态 - Meta研发新一代智能眼镜，预计2026年商业化，新品将升级Live AI系统功能，特别是面部识别技术 [3] - 韩国政府向美国提交意见书，表达对美方可能对进口芯片征收关税的担忧，警告可能影响韩国企业在美国的投资 [3] - ADI 2025会计年度第二季财报优于预期，受惠于汽车与工业需求回升，并上调本季营运展望 [3] - 部分原厂服务器DDR4最终采购订单时间约在今年6至7月，发货截止日期为今年年底，近期需求端加单DDR4未得到有效回应 [3]

权益分派方案 - 2024年年度权益分派方案2025年4月24日获股东会通过[2] - 以总股本187,728,000股为基数，每10股派1元现金[3] - 共计派发现金红利18,772,800.00元[2] 利润情况 - 权益分派基准日合并报表归母未分配利润407,572,030.05元[2] - 母公司未分配利润为382,182,577.44元[2] 时间安排 - 权益登记日2025年5月30日，除权除息日2025年6月3日[5] - 现金红利2025年6月3日划入股东账户[6] 公告信息 - 公告发布时间为2025年5月23日[8]

活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间为2025年5月20日 [3] - 活动地点是公司在全景路演平台参与2025年陕西辖区上市公司投资者集体接待日暨2024年度业绩说明会 [3] - 参会人员为通过网络参加的投资者，上市公司接待人员有董事兼总经理付景超、常务副总经理兼董事会秘书鲁军仓、财务负责人朱克元 [3] 业绩预期与市场情况 - 2025年公司面临挑战与机遇，防务领域需求逐步释放，通讯领域需求稳中有进，对公司快速交付和成本管理提出新要求 [4] - 公司在航天领域深耕，为空天一体、算力、商业航天、低空经济等领域做了产品和技术储备，但业绩贡献需随下游需求拉动释放 [5] 利润相关 - 2024年利润下滑因防务领域有效需求不足致收入结构变化，以及研发投入和能力建设使研发费用增加 [6] - 随着2025年防务需求释放、四新业务上量和成本效率工程推动，预计盈利能力提升 [6] 产能与业务发展 - 2024年产能利用率因防务需求不足降低，随市场需求恢复将提升，公司会持续提升产能规模 [7] - 商业卫星配套是重点发展方向，公司将配合总体单位提升模块化、集成化设计能力 [8] - 目前防务在手订单增加，盈利能力提升，公司拓展四新业务应对需求波动，升级成本效率工程提升运营效率 [9] 公司治理与竞争力 - 公司按国资要求推进治理现代化，形成完善治理结构，管理层结构合理、稳定性好 [11] - 公司研发经费投入持续保持在7%以上，未来依赖技术领先拓展新领域确保竞争力和盈利能力 [12] 环保与可持续发展 - 公司建立环境友好型生产经营体系获环境管理体系认证，响应“双碳”号召采取措施减排 [13] - 公司采取多项措施提升绿色生产水平，获“陕西省第三批绿色工厂”和“国家级绿色工厂”称号 [13]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级 [5][10] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是国内射频连接器行业领军者，2024 年实现归母净利润 5113 万元，2025 - 2027 年归母净利润预计分别为 1.00/1.45/1.71 亿元，看好其未来大特种电缆、复合式多功能集成产品的市场占有率提升潜力 [7][9][10] 市场表现 - 2025 年 5 月 14 日收盘价 28.68 元，总市值 53.84 亿元，流通市值 51.79 亿元，总股本 1.88 亿股，资产负债率 34.09%，每股净资产 4.73 元 [3] 投资要点 - 商业卫星、6G 等业务产品配套布局加速，HTCC 产线已具备小批量生产能力，2025 年有四大看点：为低轨卫星项目提供关键部件，商业卫星业务增长；民用通讯领域延伸大客户配套；高速铜缆组件研发生产取得进展；HTCC 技术拓展产品品类 [6][8] 公司概况 - 专注于射频同轴连接器等产品研发、生产和销售，主导并参与 14 项 IEC 国际标准制定，产品应用于多高端领域，2024 年营收 7.63 亿元、归母净利润 5112.67 万元，2025Q1 营收 1.90 亿元、归母净利润 1237.06 万元 [7] 行业趋势 - 通信技术革新等因素驱动，射频链路解决方案迎来系统性变革，2024 年中国连接器市场规模达 1851 亿元，2025 年下游产业转型，连接器及线缆行业朝高精尖发展，新兴技术带来更多市场机遇 [7] 技术与客户 - 截至 2024 年末发布多项标准，拥有有效专利 179 项，2024 年研发费用率达 11.33%；核心客户包括华为等知名企业，2024 年前五名客户合计销售金额占总营收比例为 78% [7] 盈利预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|815|763|886|1058|1228| |同比增长率（%）|0.82%|-6.42%|16.16%|19.43%|16.07%| |归母净利润（百万元）|146|51|100|145|171| |同比增长率（%）|2.34%|-65.02%|96.18%|44.30%|18.43%| |每股收益（元/股）|0.78|0.27|0.53|0.77|0.91| |ROE（%）|16.97%|5.86%|10.59%|13.73%|14.52%| |市盈率（P/E）|36.83|105.31|53.68|37.20|31.41|[9] 附录：财务预测摘要 资产负债表（百万元） |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |货币资金|192|251|340|453| |应收票据及账款|689|705|813|911| |预付账款|2|2|3|3| |其他应收款|3|4|4|5| |存货|124|138|145|157| |其他流动资产|2|2|2|2| |流动资产总计|1012|1102|1306|1530| |长期股权投资|13|13|14|14| |固定资产|363|376|413|418| |在建工程|2|61|30|35| |无形资产|12|12|12|12| |长期待摊费用|0|0|0|0| |其他非流动资产|25|26|25|24| |非流动资产合计|415|488|493|503| |资产总计|1427|1590|1800|2033| |短期借款|21|15|10|2| |应付票据及账款|394|451|535|620| |其他流动负债|63|99|116|135| |流动负债合计|478|564|661|757| |长期借款|30|27|21|17| |其他非流动负债|12|9|8|7| |非流动负债合计|42|36|29|23| |负债合计|520|601|689|780| |股本|188|188|188|188| |资本公积|187|187|187|187| |留存收益|498|572|679|806| |归属母公司权益|873|947|1054|1181| |少数股东权益|34|43|56|72| |股东权益合计|906|990|1110|1253| |负债和股东权益合计|1427|1590|1800|2033|[11] 利润表（百万元） |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|763|886|1058|1228| |营业成本|513|593|704|817| |税金及附加|9|10|12|14| |销售费用|20|18|18|21| |管理费用|64|66|69|77| |研发费用|86|83|88|98| |财务费用|1|1|1|0| |资产减值损失|-4|-3|-3|-4| |信用减值损失|-23|-14|-17|-20| |其他经营损益|0|0|0|0| |投资收益|1|1|1|1| |公允价值变动损益|0|0|0|0| |资产处置收益|0|0|0|0| |其他收益|13|15|16|15| |营业利润|55|113|163|193| |营业外收入|0|0|0|0| |营业外支出|0|0|0|0| |其他非经营损益|0|0|0|0| |利润总额|55|113|162|192| |所得税|-4|3|4|5| |净利润|59|110|158|187| |少数股东损益|8|9|13|16| |归属母公司股东净利润|51|100|145|171| |EPS(元)|0.27|0.53|0.77|0.91|[11] 现金流量表（百万元） |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |税后经营利润|59|95|142|172| |折旧与摊销|43|49|56|62| |财务费用|1|1|1|0| |投资损失|-1|-1|-1|-1| |营运资金变动|-46|61|-14|-6| |其他经营现金流|52|15|16|15| |经营性现金净流量|108|221|201|242| |投资性现金净流量|-27|-126|-62|-72| |筹资性现金净流量|-92|-36|-50|-57| |现金流量净额|-11|59|89|113|[11] 主要财务比率 |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力| | | | | |营收增长率|-6.42%|16.16%|19.43%|16.07%| |营业利润增长率|-66.38%|104.98%|44.25%|18.41%| |归母净利润增长率|-65.02%|96.18%|44.30%|18.43%| |经营现金流增长率|-14.03%|105.05%|-9.28%|20.67%| |盈利能力| | | | | |毛利率|32.70%|33.02%|33.48%|33.50%| |净利率|7.74%|12.36%|14.93%|15.24%| |ROE|5.86%|10.59%|13.73%|14.52%| |ROA|3.58%|6.31%|8.04%|8.43%| |ROIC|7.10%|13.19%|18.27%|20.63%| |估值倍数| | | | | |P/E|105.31|53.68|37.20|31.41| |P/S|7.06|6.08|5.09|4.38| |P/B|6.17|5.69|5.11|4.56| |股息率|0.00%|0.48%|0.70%|0.83%| |EV/EBITDA|51|33|24|20|[11]