报告公司投资评级 - 光威复材的投资评级为"买入"，维持评级 [1] 报告的核心观点 - 光威复材2024年上半年实现营收11.56亿元，同比下降5.53%，归母净利润达到3.68亿元，同比下降10.87% [2] - 公司借助碳纤维复合材料在高端装备与工业应用领域应用迅速发展的时机，增强研发、设计及技术创新能力，向高性能碳纤维复合材料研制领域延伸，为公司向高端复合材料领域业务发展奠定坚实基础 [3] - 国产碳纤维发展以装备应用为牵引，公司打破国外垄断，成为碳纤维国产化的实践者和先行者，与各应用单位形成了稳定的业务关系和先入优势，为公司创造显著市场优势 [3] - 公司业绩符合预期，考虑到行业正处于订单调整期，略微下调2024-2026年归母净利润预测值至8.92/10.72/11.99亿元，对应PE分别为24/20/18倍，维持"买入"评级 [3] 盈利预测与估值 - 2024年预计营业总收入为2794百万元，同比增长10.96%，2025年预计为3259百万元，同比增长16.65% [2] - 2024年预计归母净利润为892.31百万元，同比增长2.19%，2025年预计为1072.44百万元，同比增长20.19% [2] - 2024年预计EPS为1.07元/股，2025年预计为1.29元/股 [2] - 2024年预计P/E为24.39倍，2025年预计为20.29倍 [2] 财务数据 - 2024年上半年实现营收11.56亿元，同比下降5.53%，归母净利润达到3.68亿元，同比下降10.87% [2] - 2024年上半年通用新材料板块预浸料业务实现销售收入1.17亿元，较上年同期下降19.16% [2] - 2024年上半年装备用碳纤维业务累计合同执行率97.00% [2] - 2024年预计营业总收入为2794百万元，同比增长10.96%，2025年预计为3259百万元，同比增长16.65% [2] - 2024年预计归母净利润为892.31百万元，同比增长2.19%，2025年预计为1072.44百万元，同比增长20.19% [2] - 2024年预计EPS为1.07元/股，2025年预计为1.29元/股 [2] - 2024年预计P/E为24.39倍，2025年预计为20.29倍 [2] 市场数据 - 收盘价为26.18元，一年最低/最高价为21.88/31.62元 [4] - 市净率为3.84倍，流通A股市值为21505.38百万元，总市值为21764.80百万元 [4] 基础数据 - 每股净资产为6.82元，资产负债率为23.94%，总股本为831.35百万股，流通A股为821.44百万股 [5]