报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 连城数控2024年半年报显示整体业绩稳健增长，24H1营收和净利润双增，但24Q2业绩略不及预期，归母净利润同比下降；公司业务按计划稳步推进，国内外业务向好助力盈利能力提升；费控能力较强，注重研发致研发费用略有提升；考虑下游扩产放缓下调盈利预测，但因持续开拓海外市场订单业绩有望稳健增长 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 整体业绩情况 - 2024H1实现营业收入25.31亿元，同比+33.79%；归母净利润3.21亿元，同比+38.21%；扣非归母净利润3.09亿元，同比+103.62% [2] - 2024Q2实现营收14.34亿元，同比+15.27%，环比+30.75%；归母净利润1.01亿元，同比-22.87%，环比-54.51%；扣非归母净利润0.96亿元，同比-22.70%，环比-54.75% [2] 业务收入情况 - 2024H1晶体生长及加工设备/电池片及组件设备/其他配套设备/辅材及其它业务收入分别为20.49/0.57/0.11/4.13亿元，同比+37.59%/-30.54%/-29.78%/+35.73% [2] 盈利情况 - 2024H1公司毛利率32.43%，同比+7.09pct，其中晶体生长及加工设备/电池片及组件设备/其他配套设备/辅材及其它业务收入毛利率分别为35.04%/24.56%/3.42%/21.31%，同比+6.93/+19.12/-5.27/+3.34pct [2] 费用情况 - 2024Q2公司销售、管理、研发、财务费用率分别为3.38%/4.08%/5.21%/-0.20%，同比-1.69/-1.61/+0.38/+0.11pct，环比-1.05/-1.61/-0.73/+0.30pct [2] 盈利预测 - 预计公司2024/2025/2026年归母净利润为6.96/7.32/8.14亿元（前值分别为9.09/10.82/11.99亿元），同比+2%/5%/11% [3] 财务预测表 - 资产负债表预测了2023A-2026E的流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等项目情况 [8] - 利润表预测了2023A-2026E的营业总收入、营业成本、各项费用、利润等项目情况 [8] - 现金流量表预测了2023A-2026E的经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等项目情况 [9] 重要财务与估值指标 - 包含2023A-2026E的每股净资产、ROIC、ROE-摊薄、资产负债率、P/E、P/B等指标 [9]