报告评级 - 公司维持"买入-A"评级 [4] 报告核心观点 - 2024年公司主要生产经营目标为，氧化铝产量约140万吨（已完成51.6%），电解铝产量约270万吨（已完成50%），铝合金及加工产品产量约126万吨（已完成46.6%），炭素制品产量约80万吨（已完成49.7%） [2] - 2024H1沪铝均价19856元/吨，同比+7.5%；2024H1氧化铝现货均价3508元/吨，同比+18.3%；2024H1预焙阳极均价4144元/吨，同比-26.1% [5] - 2024H1公司生产氧化铝72.30万吨，生产炭素制品39.75万吨，生产原铝135.07万吨，生产铝合金及铝加工产品58.77万吨。其中，Q2公司生产氧化铝35.74万吨，环比-2.24%；生产炭素制品19.91万吨，环比+0.35%；生产原铝71.38万吨，环比+12.07%；生产铝合金及铝加工产品30.92万吨，环比+11.02% [6] - 2024H1电解铝产品实现毛利21.35亿元，同比+51.41%，毛利率15.43%，同比-2.94pct；铝加工产品实现毛利16.28亿元，同比+25.71%，毛利率15.61%，同比+2.10pct [7] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年实现营业收入分别为497.35、517.48、534.91亿元，实现净利润46.19、57.04、58.02亿元，对应EPS分别为1.33、1.64、1.67元/股 [15] - 公司维持"买入-A"评级，6个月目标价维持13.8元/股，对应24年PE约10.4倍 [15] - 公司拟派发中期分红，以总股本34.68亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.3元（含税），共派发现金红利7.98亿元 [14]