报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"的投资评级 [6] 报告核心观点 - 轮胎行业延续景气态势,公司业绩表现靓丽 [3] - 公司在越南、柬埔寨等地建设多个生产基地,通过海外产能的快速扩张实现了全球市场份额的提升与业绩的快速增长 [4] - 公司液体黄金轮胎产品性能优异,受到广泛好评和认可,公司在配套市场和替换市场双线发力 [5] 报告内容总结 公司经营情况 - 上半年公司实现营业收入151.54亿元,同比增长30.29%;实现归属于上市公司股东的净利润21.51亿元,同比增长105.77% [3] - 公司轮胎产量和销量均实现大幅增长,其中二季度产销分别同比增长28.22%和32.33% [3] - 受产品结构变化等因素影响,上半年轮胎销售单价同比下滑3.87% [3] - 公司综合毛利率同比大幅提升4.79个百分点至28.77%,净利率同比提升5.06个百分点至14.41% [3] 行业情况 - 国内轮胎市场逐渐回暖,轮胎工厂开工率处于较高水平,海外主要轮胎消费地区需求也逐步恢复 [3] - 根据万得数据,2023年上半年我国半钢轮胎平均开工率为73.41%,同比提升7.53个百分点 [3] - 2023年上半年我国轮胎出口3.31亿条,同比增长10.50% [3] 未来发展 - 公司在越南、柬埔寨等地的海外产能将继续扩张,越南三期项目、柬埔寨工厂165万条全钢胎和1200万条半钢胎等将陆续投产 [4] - 公司在国内以及墨西哥、印尼等地也有多个生产项目在规划建设,未来产能有较大提升空间 [4] - 公司液体黄金轮胎产品性能优异,已进入多家国内外汽车企业的轮胎供应商名录,品牌影响力不断提升 [5]