报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司业绩稳健增长，持续加大自主研发力度，优化和丰富产品线，完善新兴领域部署 [2] - 为应对国际市场环境，公司出售车载前装无线通信模组业务，但仍看好通信模组欧美市场并会继续投入，同时大力开拓印度市场 [2] - 未来公司将积极布局AI与机器人领域，有望成为第二增长曲线，为业绩提升增添动力 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件简评 - 2024年8月28日公司发布中报，2024年H1实现营业收入40.75亿元，同比增长5.42%；归母净利润3.33亿元，同比增长10.17% [2] - Q2单季度实现营业收入19.52亿元，同比下降4.91%，环比下降8.06%；归母净利润1.46亿元，同比下降10.27%，环比下降22.50% [2] 经营分析 - 业绩稳健增长，2024年上半年毛利率21.58%，同比微降0.56pct；净利率8.18%，同比增长0.35pct；研发投入3.88亿元，较上年同期增长10.78% [2] - 2024年7月26日公司出售车载前装无线通信模组业务获1.5亿美元，是为应对国际市场环境变化，未来仍看好欧美市场并会投入，同时开拓印度市场 [2] - 未来将布局AI与机器人领域，2019年成立智能模组产品线，2023年成立智能计算产品线，以智能割草机为突破点积累技术，探索具身智能机器人领域 [2] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为81.83/89.23/105.30亿元；归母净利润分别为7.10/6.38/7.66亿元，对应PE为12/13/11倍 [2] 公司基本情况 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|5,646|7,716|8,183|8,923|10,530| |营业收入增长率|37.41%|36.65%|6.05%|9.05%|18.01%| |归母净利润(百万元)|364|564|710|638|766| |归母净利润增长率|-9.19%|54.63%|26.01%|-10.09%|19.90%| |摊薄每股收益(元)|0.577|0.736|0.927|0.834|1.000| |每股经营性现金流净额|0.47|0.85|0.86|0.54|0.83| |ROE(归属母公司)(摊薄)|15.01%|17.99%|19.47%|15.98%|17.13%| |P/E|31.03|25.86|11.67|12.98|10.82| |P/B|4.66|4.65|2.27|2.07|1.85| [5] 三张报表预测摘要 - 涵盖主营业务收入、成本、毛利、各项费用、利润等损益表项目，以及货币资金、应收款项、存货等资产负债表项目在2021 - 2026年的预测数据 [6] - 包含现金流量表中净利润、非现金支出、营运资金变动等项目在2021 - 2026年的预测数据 [6] - 给出每股指标、回报率、主营业务收入增长率、EBIT增长率、净利润增长率等比率分析数据在2021 - 2026年的情况 [6] 市场中相关报告评级比率分析 - 不同时间周期内“买入”“增持”“中性”“减持”的报告数量及评分情况，如一周内“买入”0份，一月内“买入”7份等 [8]