报告公司投资评级 报告给出"买入"评级。[13] 报告的核心观点 1) 上半年利润略超预期,毛利率同比增长,费用率稍有改善。公司大型拖拉机销售占比提升和大宗原材料价格下降带动毛利率上升,公司继续深化全价值链成本管控带来的降本增效成果。[2] 2) 7月大拖产量占比同比继续提升,公司看好拖拉机大型化的行业趋势。[2] 3) 公司继续加强产品研发,进一步构筑产品技术领先优势。通过数智化改造,培育发展新质生产力,提升公司高端农机装备制造能力。[2] 4) 预测2024/2025/2026年公司实现归母净利润11.8亿/13.8亿/16.0亿元,同比+18.8%/+16.5%/+15.8%,对应PE为13/12/10X。[2] 财务数据总结 1) 2024年上半年公司实现收入78.1亿元,同比+7.7%;归母净利润9.1亿元,同比+20.0%。[1] 2) 2024年第二季度公司实现收入31.5亿元,同比+3.2%;实现归母净利润3.1亿元,同比+14.0%。[1] 3) 2024年上半年公司毛利率17.0%,同比+1.2个百分点;销售费用率1.1%,同比-0.2个百分点;管理费用率2.0%,同比-0.2个百分点。[2] 4) 公司2022-2026年营业收入、归母净利润、每股收益等主要财务指标预测数据。[10]