报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][3] 报告的核心观点 - 考虑国内市场下滑和海外市场增长放缓等因素，下调2024 - 2026年盈利预测，但看好国际市场发力及新品带来的竞争力提升，维持“买入”评级[3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 日期为2024/8/28，当前股价8.13元，一年最高最低为11.78/7.23元，总市值37.12亿元，流通市值18.47亿元，总股本4.57亿股，流通股本2.27亿股，近3个月换手率50.67% [1] 财务情况 - 2024H1营收28.12亿元（-14.91%）、归母净利润29676万元（-11.16%）、扣非归母净利润28844万元（-11.39%），毛利率同比回升；2024Q2营收16.15亿元，环比增长35%，归母净利润17851万元，环比提升51%，毛利率单季度同比环比均改善 [3] - 下调2024 - 2026年盈利预测，预计归母净利润分别为6.09/6.79/7.51（原6.33/6.86/7.54）亿元，对应EPS分别为1.33/1.49/1.64元/股，对应当前股价的PE分别为6.1/5.5/4.9倍 [3] 产品情况 - 产品为各类矿山开采及大型工程物料运输所需的非公路宽体自卸车、非公路矿用自卸车以及井巷开采所需的坑道车等 [3] - 2024H1整车 - 宽体自卸车、配件销售分别创收26.25亿元（-16.27%）、1.09亿元（+35.46%），毛利率分别为22.28%（+3pcts）、38.65%（+12pcts）；新能源车型销售大幅增长，毛利率提升 [3] - 2024年上半年研发费用达7416万元（+60%），国内首款双桥驱动的“刚性卡车”TLD125开始量产并交付厄瓜多尔金属矿山；纯电、甲醇增程、CNG动力、LNG动力产品技术日臻完善 [3] 无人驾驶情况 - 矿区无人驾驶车辆经多年测试，运行效率达有人驾驶的90%左右，初步具备商业化推广条件 [4] - 2024年上半年与易控智驾完成近300台无人驾驶产品订单交付，矿区运行车辆超200台，出勤率由80%多提升到90% [4] 财务预测摘要 - 给出2022A - 2026E资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目 [5][6] - 给出2022A - 2026E主要财务比率，涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标 [6]