报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 路德环境2024上半年实现营业收入1.45亿元,同比增长16.21%,归母净利润0.02亿元,同比下降87.07% [2] - 酒糟生物发酵饲料产品稳定增长,环保业务下滑明显,下游需求不足,公司下调部分产品价格,综合毛利率同比下降0.96pct [2][6][14] - 生物发酵饲料业务快速发展,费用率大幅提升,公司2024年上半年期间费用率为29.69%,同比增加5.99pct [6] - 截至目前,公司已披露的生物发酵饲料规划产能合计达70万吨/年,其中已投产项目17万吨/年,另外遵义、亳州、永乐项目合计30万吨/年产能已处于在建过程中,未来陆续建成后将打开未来业绩成长空间 [6] 财务数据总结 - 2024年上半年公司白酒糟生物发酵饲料业务实现销量5.08万吨,较上年同期增长46.82% [6] - 2024年上半年公司河湖淤泥处理服务业务实现营业收入1,079.67万元,同比下降43.71% [6] - 2024年上半年公司工程泥浆处理服务业务实现营业收入1,302.23万元,同比下降57.32% [6] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.29亿元、0.38亿元和0.59亿元 [6]