报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [9] 报告的核心观点 - 公司盈利能力显著提升,1.6T 产品放量在即 [3] - 800G 加速工艺改进及产能扩张,硅光加速渗透,1.6T 下半年放量在即,公司绑定头部客户有望率先出货 [13] - 产品结构优化+规模效应下,公司盈利能力提升显著,受益于 AI 驱动光模块的加速放量,800G 等高速产品占比或进一步提升 [12] 财务数据总结 - 预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 52.58、84.21、101.55 亿元,对应 PE 为 24.4、15.2 和 12.6 倍 [9] - 2024 年Q2 公司实现营业收入 59.56 亿元,同比+174.88%,环比+22.99%;归母净利润 13.49 亿元,同比+270.82%,环比+33.68% [11] - 公司光通信收发模块毛利率同比+3.01pct 至 33.83%,Q2 公司毛利率环比+0.68pct 至 33.44% [12]