报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 宏华数科2024年上半年业绩快速增长，盈利能力基本稳定，设备收入增速快，激励计划彰显业绩持续快增信心，考虑下游需求和产能投放，维持“买入”评级[4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 宏华数科8月27日发布2024年半年报，上半年实现营业收入8.16亿元，同比+45.80%，归母净利润2.00亿元，同比+35.45%，扣非归母净利润1.92亿元，同比+31.85%[3] 投资要点 - 业绩快速增长，2024年上半年营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别同比+45.80%、+35.45%、+31.85%，源于下游需求提升和设备替代转型；2024Q2营业收入4.47亿元，同比+61.71%，环比+21.43%，归母净利润1.14亿元，同比+35.83%，环比+31.36%[4] - 盈利能力基本稳定，2024年上半年毛利率45.84%，同比-1.68pct，归母净利率24.53%，同比-1.87pct；2024Q2毛利率46.01%，同比-1.47pct，环比+0.39pct，归母净利率25.40%，同比-4.84pct，环比+1.92pct；财务费用率提升源于上年同期美元汇率上升带来的汇兑收益较多[4] - 设备收入同比增速较快，2024年上半年设备收入5.30亿元，同比+63.53%，外销收入4.05亿元，同比+28.67%，内销收入4.11亿元，同比+69.53%；公司7月24日发布股权激励计划，业绩考核高增速彰显未来业绩快速增长信心[4] 盈利预测和投资评级 - 预计公司2024 - 2026年实现收入18.20、24.38、32.00亿元，同比增速为45%、34%、31%；实现归母净利润4.49、6.01、7.92亿元，同比增速为38%、34%、32%，现价对应PE为23.2、17.3、13.1倍，维持“买入”评级[5][6] 预测指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1258|1820|2438|3200| |增长率(%)|41|45|34|31| |归母净利润（百万元）|325|449|601|792| |增长率(%)|34|38|34|32| |摊薄每股收益（元）|1.81|2.50|3.35|4.41| |ROE(%)|11|14|17|19| |P/E|36.46|23.15|17.30|13.14| |P/B|4.23|3.34|2.94|2.54| |P/S|9.56|5.72|4.27|3.25| |EV/EBITDA|29.57|15.05|11.19|8.36|[7] 宏华数科盈利预测表 - 涵盖盈利能力、成长能力、营运能力、偿债能力等指标及利润表、资产负债表、现金流量表相关数据预测[8][9]