投资评级 - 维持"买入"评级 [2][17] 核心观点 - 公司2024年上半年营收79.12亿元，同比增长14.92%，归母净利润8.11亿元，同比增长25.35% [12] - 24Q2单季度营收40.55亿元，同比增长8.01%，但归母净利润3.69亿元，同比下降30.91% [12] - 浮法玻璃业务受地产拖累需求下滑，光伏玻璃产销量大幅增长并跻身行业前三 [13] - 公司通过多元化产品布局和国际化扩张巩固竞争力，电子玻璃、药用玻璃产能位居行业前列 [15] - 预测2024-2026年净利润分别为15.04亿元、21.50亿元和23.91亿元，对应PE估值9.28倍、6.49倍和5.84倍 [17] 财务表现 - 24H1毛利率24.28%，同比提升3.62个百分点，但24Q2毛利率22.56%，同比下降4.14个百分点 [13] - 24H1费用率12.02%，同比增加1.77个百分点，其中财务费用率增长0.98个百分点至1.73% [14] - 24H1经营性现金流-0.52亿元，同比下降114.69% [14] - 预测2024年营业收入188.62亿元，同比增长20.3%，净利润15.04亿元，同比下降14.1% [19] 业务运营 - 浮法玻璃原片产量5503万重箱，同比下降3.30%，销量4882万重箱，同比下降9.07% [13] - 光伏玻璃产量2.13亿平方米，销量1.85亿平方米，实现收入29.01亿元 [13] - 马来西亚沙巴光伏1200吨/日生产线建成投产，并启动三线建设 [15] - 超白硅砂自给率未来有望达到100%，保障供应链安全和成本控制 [15] 行业与市场 - 24H1国内房地产竣工面积同比下降21.8%，拖累浮法玻璃需求 [13] - 24Q2全国浮法玻璃平均价格1698.30元/吨，同比下降18.11%，环比下降15.14% [13] - 光伏玻璃行业开工率不足60%，价格震荡下行 [13] - 公司当前股价5.20元，总市值139.54亿元 [3][19]