投资评级 - 报告维持光环新网"推荐"评级 [2][4] 核心观点 - 光环新网2024年上半年实现收入39.17亿元，同比增长3.1%；归母净利润2.68亿元，同比增长5.8% [2] - 数据中心建设稳步推进，算力业务规模超2000P，IDC及增值服务收入10.94亿元，同比增长0.90% [2] - 亚马逊云科技业务稳定增长，云计算业务收入27.84亿元，同比增长4.16% [2] - 预计2024-2026年收入分别为91.2/109.0/128.7亿元，归母净利润分别为6.08/7.84/9.20亿元 [2] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为91.16/109.01/128.68亿元，同比增长16.0%/19.6%/18.0% [3][5] - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.08/7.84/9.20亿元，同比增长56.7%/29.1%/17.2% [3][5] - 预计2024-2026年每股收益分别为0.34/0.44/0.51元 [3][5] - 预计2024-2026年PE分别为23/18/15倍 [3][5] 业务发展 - 北京房山数据中心获增强级A级认证，燕郊数据中心交付机柜超11000架 [2] - 上海嘉定二期和天津宝坻部分项目完成预售，预计分别于年内及2025年上半年交付 [2] - 收购海鹦（海南）技术有限公司90%股权，布局跨境产业云基地，投资4.67亿元 [2] - 数据中心节能减排成效显著，1H24节电超3600万千瓦时，节约电费成本约2380万元 [2] 行业前景 - 2023年中国云计算市场规模达6192亿元，同比增长36% [2] - AI浪潮和数字经济背景下，数据中心产业和云计算行业仍将保持快速增长 [2] - 亚马逊云科技连续5年位列Gartner云AI开发者服务魔力象限"领导者" [2]