报告投资评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 报告核心观点 - 焦炭价格下滑致公司业绩承压 [5] - 新能源车辆及运营业务盈利小幅改善 [5] - 公司燃料电池汽车上险量位居行业首位 [5] - 公司氢能板块各项业务稳步推进 [5] 公司煤焦化业务 - 公司目前拥有四座煤矿,经核准产能630万吨/年 [5] - 公司焦炭生产能力1095万吨/年,在产产能895万吨/年 [5] - 2024H1公司煤焦化产品及副产品营业收入82.6亿元,同比-12.1% [5] - 2024H1公司煤焦化产品毛利率为1.5%,同比-14.4pct [5] 公司新能源车辆及运营业务 - 2024H1公司新能源车辆及运营业务营收为5.6亿元,同比+62.4% [5] - 2024H1公司新能源车辆及运营业务毛利率为-6.2%,同比+2.7pct [5] 公司氢能业务 - 氢能正式纳入《中华人民共和国能源法(草案)》,氢能的能源属性得到进一步明确 [5] - 公司产品焦炉煤气中富含氢气55%左右,是目前低成本大规模制氢的重要途径之一 [5] - 公司燃料电池汽车上险量位居行业首位 [5] - 公司青岛和佛山园区正积极引入产业链配套企业 [5] - 公司位于北京大兴的氢能总部基地一期项目正按进度施工 [5]