报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 8月25日公司发布2024年半年度报告，上半年营业收入13.03亿元，同比下滑32.21%；归母净利润2.45亿元，同比下降20.77% [3] - 2024年上半年公司以国家战略和市场需求为导向，聚焦主营业务和核心技术创新，推进技术创新提升能力 [4] - 调整盈利预测，预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为5.87亿元、7.43亿元、9.44亿元，同比增速为 - 3.2%、26.5%、27.2%，对应PE分别为39.00、30.84、24.25倍，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 收盘价38.42元，近12个月最高/最低为66.46/33.99元，总股本596百万股，流通股本265百万股，流通股比例44.54%，总市值229亿元，流通市值102亿元 [1] 技术创新情况 - T/R组件领域开展关键技术攻关和异构集成技术产品化，拓展应用领域，多款产品交付客户 [4] - 射频模块领域上半年发布多款GaN射频模块产品，未来推进新技术攻关改善性能 [4] - 射频芯片领域推进基于新型半导体工艺产品开发，开展ODU及卫星通信芯片开发推广，部分产品进入客户认证阶段 [4] 财务指标及预测 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3567|3407|4130|5124| |收入同比（%）|3.1%|-4.5%|21.2%|24.1%| |归属母公司净利润（百万元）|606|587|743|944| |净利润同比（%）|16.5%|-3.2%|26.5%|27.2%| |毛利率（%）|32.3%|32.6%|33.0%|33.1%| |ROE（%）|10.1%|9.3%|10.6%|11.8%| |每股收益（元）|1.52|0.99|1.25|1.58| |P/E|52.32|39.00|30.84|24.25| |P/B|5.30|3.64|3.26|2.87| |EV/EBITDA|35.73|24.71|19.32|15.17| [6][7]