股东减持计划与行动 - 格力电器股东珠海明骏计划减持公司股份，减持比例不超过总股本的2% [1] - 中金辐照股东鑫卫与鑫刚计划合计减持公司股份，减持比例不超过总股本的1% [1] - 招标股份股东龙海投资计划减持公司股份，减持比例不超过总股本的3% [1] - 百胜智能副董事长龚卫宁计划减持公司股份，减持比例不超过总股本的3% [1] - 拓日新能控股股东计划减持公司股份，减持比例不超过总股本的3% [1] - 隆华新材股东新余隆振计划减持公司股份，减持比例不超过总股本的1.63% [1] - 四川黄金股东北京金阳计划减持公司股份，减持比例不超过总股本的2.119% [1] - 天山铝业实际控制人计划减持公司股份，减持比例不超过总股本的2% [1] - 桃李面包实际控制人吴志刚计划减持公司股份，减持数量不超过4197.42万股 [1] - 国博电子股东中电科国微已合计减持公司股份，减持比例为总股本的1.9997% [1] - 奕帆传动股东刘锦成已累计减持公司股份，减持比例为总股本的2.455% [1] - 倍杰特股东张建飞已累计减持公司股份，减持数量为631.59万股 [1] - 长光华芯股东苏州华丰已累计减持公司股份，减持比例为总股本的1.09% [1] 公司其他重大事项 - ST新华锦及其实际控制人收到中国证监会下发的《立案告知书》 [1] - 智洋创新终止筹划重大资产重组事项，公司股票将复牌 [1]

公司股东减持计划实施完毕 - 国博电子于2月25日晚间发布公告，宣布收到股东中电科国微关于股份减持计划实施结果的告知函 [1] - 截至2026年2月25日，中电科国微通过集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份约1192万股 [1] - 本次减持股份数量占公司总股本的比例为1.9997% [1] - 本次减持计划的时间区间已届满，减持计划已实施完毕 [1]

证券代码：688375 证券简称：国博电子 公告编号：2026-005 南京国博电子股份有限公司 股东减持股份结果公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律 责任。 重要内容提示： 大股东持有的基本情况 本次减持计划实施前，股东中电科国微（天津）集成电路芯片合伙企业（有 限合伙）（以下简称"中电科国微"）直接持有南京国博电子股份有限公司（以下 简称"公司"）股份 92,010,301 股，占公司总股本的比例为 15.44%。 减持计划的实施结果情况 公司于 2025 年 11 月 5 日披露了《南京国博电子股份有限公司股东减持股份 计划公告》（公告编号：2025-042），中电科国微拟通过集中竞价或大宗交易方式 减持其持有的公司股份合计不超过 11,920,298 股，即不超过公司总股本 2.00%。 近日，公司收到中电科国微出具的《关于股份减持计划实施结果的告知函》， 截至 2026 年 2 月 25 日，中电科国微通过集中竞价和大宗交易方式合计减持公司 股份 11,918,749 股，占公司总股本 1.9 ...

公司股东减持 - 公司股东中电科国微的股份减持计划已实施完毕 [1] - 减持方式包括集中竞价交易和大宗交易 [1] - 合计减持股份数量为1191.87万股 [1] - 减持股份占公司总股本的比例为1.9997% [1] - 本次减持计划的时间区间已于2026年2月25日届满 [1]

股份减持计划执行情况 1. 公司股东中电科国微股份有限公司的减持计划已实施完毕 [1] 2. 减持通过集中竞价和大宗交易两种方式进行 [1] 3. 合计减持股份数量为1191.87万股 [1] 4. 减持股份占公司总股本的比例为1.9997% [1] 5. 本次减持计划的时间区间已于2026年2月25日届满 [1]

行业动态与催化剂 - 国内商业航天企业蓝箭航天宣布，其重复使用火箭朱雀三号计划于今年第二季度再次开展回收试验，此举将加速可重复使用火箭系统的成熟进程 [1] - 海外方面，SpaceX首席执行官埃隆·马斯克提出从月球电磁弹射AI卫星的设想，以支持AI等高性能计算需求 [1] - 开源证券指出，国内卫星互联网正加速发展，并建议重视产业链各环节的投资机会 [1] 产业链投资机会分析 - **卫星制造环节**：优先受益于卫星发射增量需求，建议关注卫星载荷供应商及卫星平台零部件供应商 [1] - **卫星发射环节**：建议关注发射资源分配、发射节奏及技术发展带来的产业催化 [1] - **地面设备环节**：建议关注高价值量核心网建设各环节，以及终端市场 [1] - **卫星运营环节**：中国星网与垣信卫星分别牵头国家星网与G60星座，双线共进有望快速构建卫星网络，同时时空集团成立，重视北斗等卫星应用落地催化 [1] 市场表现 - 截至2026年2月25日13:56，中证卫星产业指数(931594)强势上涨3.21% [1] - 指数成分股航天电子上涨6.65%，新雷能上涨5.37%，航天环宇上涨4.91%，信科移动、铂力特等个股跟涨 [1] - 跟踪该指数的卫星ETF鹏华(563790)上涨2.87%，最新价报1.18元 [1] 相关指数与产品 - 卫星ETF鹏华紧密跟踪中证卫星产业指数 [2] - 中证卫星产业指数选取50只业务涉及卫星制造、发射、通信、导航、遥感等领域的上市公司证券作为样本，反映卫星产业整体表现 [2] - 截至2026年1月30日，该指数前十大权重股合计占比64.36%，包括航天电子、中国卫星、臻镭科技、中国卫通、中科星图、国博电子、华测导航、北斗星通、北方导航、四维图新 [2]

市场行情与板块表现 - 2月25日A股三大指数集体上涨 商业航天板块午后强势拉升[1] - 截至13:51 航空航天ETF（159227）涨幅1.15% 冲击4连阳 其成交额达2.62亿元 稳居同类第一[1] - 持仓股中 航天发展涨停 亚光科技涨超7% 钢研高纳、航天电子、广联航空、国博电子、中国卫星等股跟涨[1] 行业技术进展与事件 - 蓝箭航天宣布朱雀三号可重复使用火箭最新研发计划 该火箭为自主研制的液氧甲烷运载火箭[1] - 朱雀三号计划于2026年第二季度再次开展回收试验 研制团队正优化着陆流程 并争取在今年第四季度尝试首次回收复用飞行[1] - 此前 在长征十号火箭与梦舟载人飞船相关试验中 梦舟载人飞船成功实施最大动压逃逸并在海上安全溅落[1] - 这是我国首次在海上实施载人飞船搜索回收任务 为后续空间站应用与发展任务和载人登月任务积累重要经验[1] 行业分析与战略意义 - 近期中国在可回收火箭领域取得技术突破与试验进展 航天产业距离“低成本、高复用”越来越近[2] - 可回收火箭技术突破不仅是航天产业内部的成本革命与技术升级 更是国家战略安全、高端制造升级与全球竞争格局重塑的重要支点[2] - 长期来看 将推动我国从航天大国向航天强国跨越 为在新一轮科技革命与产业变革中抢占先机提供重要支撑[2] 相关金融产品概况 - 航空航天ETF（159227）规模位居同类第一 紧密跟踪国证航天指数[2] - 该ETF成分股覆盖战斗机、航空发动机、火箭、导弹、卫星、雷达等全产业链龙头 完美契合“空天一体”战略方向[2] - 其投资范围涵盖大飞机、商业航天、低空经济等新兴领域 商业航天含量高达69.65%[2] - 前十大重仓股包含航天发展、中国卫星、航天电子、中航机载、中航高科等行业龙头[2]

大宗交易概况 - 2026年2月24日，国博电子发生大宗交易，成交13.4万股，总成交额1359.96万元，占该股当日总成交额的1.61% [1] - 本次大宗交易成交价为101.49元，较当日市场收盘价114.68元，折价幅度为11.5% [1] 交易明细分析 - 当日大宗交易共分四笔完成，成交价均为101.49元 [2] - 第一笔成交5.8万股，金额588.64万元，买卖双方均为“机构专用”席位 [2] - 第二笔成交2.9万股，金额294.32万元，买方为“中信址分校位有限”，卖方为“机构专用” [2] - 第三笔成交2.7万股，金额274.02万元，买方为“有限公司北青望崇”，卖方为“机构专用” [2] - 第四笔成交2万股，金额202.98万元，买方为“公司佛山南海永胜”，卖方为“机构专用” [2]

报告行业投资评级 - 行业评级：看好（维持）[4] 报告的核心观点 - 当前应重点加大军工板块中**大飞机**和**军贸**方向的配置，并等待商业航天、内需方向的机会[8] - 市场对大飞机和军贸的预期较低，但这两个方向存在超预期可能，是当前核心看好的领域[8] - 商业航天短期调整，但上半年主题投资机会依然值得看好[8] - 市场对军工内需恢复过分悲观，预计拐点渐近，弹性在于新质战斗力方向[8] 根据相关目录分别进行总结 国产大飞机 - 市场对大飞机板块关注度和预期较低，认为C919交付量会持续低于预期[8][11] - 核心观点认为发动机、机载等核心分系统攻坚提速，**商发长江1000明年（2027年）有望取得适航认证**，将基本解除核心环节对批产上量的阻碍[8][11] - 大飞机产业空间大、壁垒高、附加值高，**今明两年（2026-2027年）是我国大飞机提速发展的关键年**，产业发展速度有望超预期[8][11] 军贸 - **中东局势高度紧张**，美军大规模集结，美总统特朗普2月20日确认正考虑对伊朗进行“初步的有限军事打击”[8][11] - 中东国家常年位列军贸进口前十，紧张局势有望提升该地区整体军费支出和军贸进口[8][12] - 中东地区国家有从单一来源转向供应多元化的诉求，**我国军贸份额有望得到提升**，对高端装备、防御性装备和高效费比常规武器的需求可能增加[8][12] 商业航天 - 2月商业航天实际发射次数低于预期，板块持续调整[8][13] - 但**坚定看好上半年主题投资机会**，理由包括：（1）国内外产业共振，高速发展趋势不变；（2）部分重要发射计划或推迟至3月，**今年3~6月有望迎来可回收火箭试验的密集验证**；（3）国内外商业航天龙头公司IPO进程推进速度有望超预期[8][13] - 建议在调整中积极布局**卫星通胀环节**（如激光通信、相控阵天线等）和火箭总装领域壁垒高、卡位优势强的核心龙头公司[8][13] 军工内需 - 市场因人事变动等因素对2026年内需恢复过分悲观[8][14] - 报告认为，在周边地缘不确定性提升及“十五五”规划逐步落地的背景下，**内需恢复速度和持续性有望超预期**[8][14] - 当前部分领域订单已有所恢复，预计随着“十五五”规划逐步明确，**2026年上半年行业需求有望持续恢复**，**无人装备、网电攻防等新质战斗力方向**的预期变化可能更为陡峭[8][14] 行情走势 - 最近两周（截至2026年2月20日），**国防军工(申万)指数上涨+2.17%**，同期上证综指上涨+0.41%，沪深300上涨+0.36%，军工板块跑赢大盘[18][19] - 国防军工(申万)指数相对沪深300指数的收益率为**+1.81%**[19] - 在申万一级行业指数的31个行业中，国防军工近两周涨幅排名**第8位**，表现靠前[21] 投资建议与相关标的 - **大飞机**：看好核心分系统航空发动机和机载设备，相关标的包括航发动力、中航机载（增持）、江航装备、航发控制、航发科技、华秦科技（增持）等[8][16] - **军贸**：看好总装龙头和外贸弹性大的核心分系统，相关标的包括中航沈飞、洪都航空、中航西飞、国睿科技、国科军工等[8][16] - **商业航天**：看好卫星通胀环节（激光通信、相控阵天线等）和火箭总装，相关标的包括航天电子（买入）、臻镭科技、烽火通信、国博电子（买入）、光威复材（买入）等[8][16]

市场核心观点 - 对2月市场维持谨慎乐观判断，指数将横盘震荡，主要围绕一月份上证指数的高低点展开，运行至一月高点区间时建议控制仓位并调整结构，以规避长假不确定性并把握节后流动性回补行情[8] - 临近长假，市场避险意愿明显弱于上周，但板块轮动较快，影视、AI、有色等方向轮番表现但持续性不佳[8] 市场风格策略 - 风险偏好从往高低两端走转为往中间走，中盘蓝筹风格预计将延续[8] - 控仓过节的核心是调整仓位结构，而非被动防守，中盘蓝筹主线未改，化工持仓可继续维持[8] - 畜牧养殖板块正处于“预期底+仓位底”的左侧窗口，值得重视并继续布局[8] 行业与主题策略 农业（生猪养殖） - 生猪库存已至低位，临近春节宰后均重再度回落至88.3公斤左右的绝对低位，预计去库存带动的猪价下行空间已相对有限，价格底部基本得到确认[8] - 从新生仔猪量指引的理论出栏量看，产能已近乎达峰，预计26年第二季度猪价拐点将现，全年猪价中枢将高于市场预期[8] - 中长期看，在政策和市场合力下，生猪养殖行业去产能已兑现，政策端持续强化对行业产能的限制，价格景气持续性可观，猪企业绩上行可期[8] 军工 - “十五五”规划有望在2026年落地，内需方面关注以无人与反无人装备、深海科技、作战信息化为代表的新质战斗力[8] - 中长期关注军工企业在民用大飞机、两机和商业航天的广阔发展空间，以及中式高端装备出海提速带来的军贸市场拓展，民用及军贸有望成为板块的第二增长极[8] - 当前位置及时点继续看好军工板块投资机会，内外需共振下配置价值凸显[8] 相关投资标的与工具 - 市场风格相关ETF：中证500ETF（561350/510500/510590）[8] - 畜牧养殖相关ETF：516760/159865/159867[8] - 化工相关ETF：159870/516220/516020[8] - 畜牧养殖相关公司：牧原股份（买入）、温氏股份（买入）、海大集团（买入）[8] - 军工相关ETF：国防军工类ETF（512660/512810/512670）[8] - 军工相关公司：华秦科技（增持）、国博电子（买入）[8]