报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 美格智能作为物联网智能模组领先企业，有望依托自身智能化产品优势在人工智能发展浪潮下率先受益 [1] 盈利预测与财务指标 - 2024年上半年营业收入创历史新高，达到13.06亿元，同比增长27.63%；归属于母公司所有者的净利润为3348.23万元，同比减少31.18%；基本每股收益0.13元，同比减少31.58% [1] - 2024Q2单季度实现营收7.31亿元，同比+26.08%，环比+27.27%；单季度实现归母净利润0.27亿元，同比-11.48%，环比+317.35% [1] - 2024H1整体业务毛利率为16.59%，较上年同期下降3.82个百分点；2024Q2毛利率17.30%，环比2024Q1增长1.61个百分点 [1] - 预计2024-2026年营收分别为28.00亿元、34.83亿元和43.18亿元，归母净利润分别为1.58亿元、1.93亿元、2.47亿元，对应PE倍数37x/31x/24x [1] 海外布局与市场需求 - 2024H1海外实现营收4.40亿元，同比+38.58%，海外营收占比提升至33.73%；国内营收8.66亿元，同比+22.69% [1] - IoT行业海外市场的定制化、智能化产品需求强劲，国内客户需求重回增长轨道 [1] - FWA领域在北美、欧洲、日本等区域不断落地重点5G项目，发展态势良好 [1] 5G+AI数字化转型 - 全球5G物联网市场2023-2030年的复合年增长率为50.2%，到2023年将达到894.2亿美元 [1] - 美格智能在4G/5G无线通信、安卓系统、高性能低功耗计算、边缘侧AI和终端侧AI方面具有全面技术能力 [1] - 在5G智能座舱、ADAS\DMS辅助驾驶、新零售、4G/5G PDA等领域建立了智能模组大规模应用的先发优势 [1]