报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[5] 报告的核心观点 1) 公司是高端数控机床龙头,具有稀缺性,核心零部件自主可控,数控系统和机床性能不输国外龙头,机床产品毛利率维持高位,在手订单饱满,两条新机床产线逐步释放。[5] 2) 2024上半年公司新签订单同比增长44%,新签五轴联动数控机床订单平均单价222万元/台（不含税），较2023年的190.21万元/台（不含税）单价显著增长。公司坚持以进口替代为核心,深耕航空航天、军工领域的同时,与能源、汽车、机械设备等民用领域客户建立紧密合作。[4] 3) 公司追求技术创新与产品线的优化及拓展,推出多款新机型,使公司产品谱系更加丰富,竞争优势显著。公司上半年研发投入0.77亿元,同比增长20.69%,新增获得授权专利22项。[4] 4) 公司定增募投已过,产能扩建有序推进。大连厂区扩产进度稳步进行,采购的卧加产线已进入试运行阶段,龙门产线已进厂安装调试,两条产线投入使用后,将会进一步加速产能提升。宁夏科德和沈阳科德均已购置土地并取得土地,预计2025年可陆续投入使用。[4] 财务数据总结 1) 2024上半年公司实现营收2.56亿元,同比增长27.12%;归母净利润达0.48亿元,同比增长1.78%;扣非后净利润3,895.71万元,同比增长24.77%。2024上半年毛利率和净利率分别为43.40%和18.91%。[4] 2) 预计公司2024-2026年归母净利润为1.23/2.04/3.02亿元,EPS对应PE分别为46.90/28.22/19.04倍。[6]