报告公司投资评级 - 报告对科德数控（688305.SH）的投资评级为“买进（Buy）” [3][5] 报告的核心观点 - 科德数控是国内极少数具备高档数控系统及五轴联动数控机床双研发体系的创新型企业，布局国内高速发展的航空、航天、新能源汽车等尖端产业，在数控系统、电主轴等多项核心零部件实现自研自产，业务毛利率领先同业，首次覆盖给予“买进”投资建议 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 产业为机械设备，2025年3月5日A股价76.62元，上证指数3341.96，股价12个月高/低为88.99/54.69元，总发行股数102240000股，A股数101700000股，A股市值77.92亿元，主要股东为大连光洋科技集团有限公司，持股25.57%，每股净值17.87元，股价/账面净值为4.29，一个月、三个月、一年股价涨跌分别为15.1%、1.2%、 - 3.8% [1] - 产品组合中高端数控机床占比94.2%，关键功能部件占3.0%，高档数控系统占0.3%，自动化生产线占0.9% [1] 公司业务发展情况 - 2008年成立并推出自制高档数控系统，2009年受国家04专项政策支持定位高端五轴联动数控机床研发及核心功能部件开发，截至2024年形成高端数控机床产品矩阵，有面向军工的高端KD系列和适用于民用的德创系列，产品广泛应用于航空航天、新能源汽车等产业 [3] - 2017 - 2024年公司收入从0.75亿元增长至6.05亿元，CAGR达34.9%，高端数控机床业务收入占比达90%以上，毛利率维持在42%以上；归母净利润从2017年的0.07亿元增长至2024年的1.30亿元，CAGR达51.6% [3] 行业发展趋势 - 五轴联动数控机床是高端数控机床塔尖，中国制造业向高端化转型驱动其产业向上发展，如航空产业发展，2024 - 2043年中国航空运输市场将接收喷气客机9323架，发动机等部件生产依赖五轴联动数控机床 [3] - 2024年4月工信部发布方案助推机床存量更新需求，助力传统产业机床向数控机床转型，2024年金属切削机床产量当月同比增速触底回升，全年累计同比增长10.5%，较2023年增速提高4.1pcts [3][5] 公司产品优势 - 国内高端机床国产化率不足10%，高档数控系统等核心部件依赖进口，公司是具备双研发体系的创新型企业，产品可实现国产替代，如KBTG 1000性能追平国际龙头且价格低，已获航发集团成员单位复购 [5] - 公司核心部件基本实现自主可控，五轴联动数控机床自主化率达85%，自研GNC系列高档数控系统可对标西门子竞品，且在开放性、适配性和性价比上更具优势，并已实现对外销售 [5] 公司财务情况 - 近年来公司毛利率维持在42%以上，远高于2024Q1 - Q3上市机床企业平均毛利率25.4%，2024年前三季度期间费用率为20.69%，同比下降3.05pcts，2024年实现扣非后归母净利润1.0亿元，YOY + 36.8%，归母净利率为17.4%，同比提高0.4pcts [5] 公司产能规划 - 2024年公司新签订单额YOY + 24%，产能逐渐接近饱和，2024年完成定增6.0亿元，在大连、沈阳、银川三地建设制造基地，新产线预计2025年开始陆续投入使用，至2028年全部达产后合计产能将达到1100台左右（2024年产能约500台） [5] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年公司实现净利润1.3亿元、1.6亿元、2.2亿元，yoy分别为 + 28%、 + 25%、 + 34%，EPS为1.2元、1.6元、2.2元，当前A股价对应PE分别为60倍、48倍、36倍 [5] 财务报表预测 |报表类型|项目|2022|2023|2024F|2025F|2026F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |合并损益表|营业收入（百万元）|315|452|605|794|1006| |合并损益表|经营成本（百万元）|182|244|575|449|573| |合并损益表|营业利润（百万元）|65|115|147|182|244| |合并损益表|归属于母公司所有者的净利润（百万元）|60|102|130|163|218| |合并资产负债表|资产总计（百万元）|1336|1500|2260|2671|2959| |合并资产负债表|负债合计（百万元）|305|366|476|604|693| |合并资产负债表|股东权益合计（百万元）|1031|1134|1783|2067|2266| |合并现金流量表|经营活动产生的现金流量净额（百万元）|-6|45|60|94|162| |合并现金流量表|投资活动产生的现金流量净额（百万元）|-29|-53|-359|-285|-221| |合并现金流量表|筹资活动产生的现金流量净额（百万元）|163|-15|584|73|51| |合并现金流量表|现金及现金等价物净增加额（百万元）|128|-24|285|-118|-8| [9]

报告公司投资评级 - 买进（Buy） [3][5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是国内极少数具备高档数控系统及五轴联动数控机床双研发体系的创新型企业，布局国内高速发展的航空、航天、新能源汽车等尖端产业，在数控系统、电主轴等多项核心零部件实现自研自产，业务毛利率领先同业，首次覆盖，给予“买进”的投资建议 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 产业为机械设备，2025年3月5日A股价76.62元，上证指数3341.96，股价12个月高/低为88.99/54.69元，总发行股数102240000股，A股数101700000股，A股市值77.92亿元，主要股东为大连光洋科技集团有限公司，持股25.57%，每股净值17.87元，股价/账面净值为4.29 [1] - 一个月、三个月、一年股价涨跌分别为15.1%、1.2%、 - 3.8% [1] - 产品组合中高端数控机床占比94.2%，关键功能部件占比3.0%，高档数控系统占比0.3%，自动化生产线占比0.9% [1] 公司业务发展情况 - 公司2008年成立并推出自制高档数控系统，2009年受国家04专项政策支持，定位高端五轴联动数控机床研发及核心功能部件开发，截至2024年形成高端数控机床产品矩阵，产品布局覆盖军工和民用领域，广泛应用于航空航天、新能源汽车等产业 [3] - 2017 - 2024年公司收入从0.75亿元增长至6.05亿元，期间CAGR达34.9%，高端数控机床业务收入占比达90%以上，毛利率维持在42%水平线上，归母净利润从2017年的0.07亿元增长至2024年的1.30亿元，期间CAGR达51.6% [3] 行业发展趋势 - 五轴联动数控机床是高端数控机床的塔尖，中国制造业向高端化转型，以航空产业为例，2024 - 2043年中国航空运输市场将接收喷气客机9323架，国产飞机推出及全球航空制造业转移将推动国内五轴数控机床产业发展 [3] - 2024年4月工信部发布方案助推机床存量更新需求，助力传统产业机床向数控机床转型，2024年金属切削机床产量当月同比增速触底回升，全年累计同比增长10.5%，较2023年增速提高4.1pcts，行业周期有望上行 [3][5] 公司产品优势 - 国内高端机床国产化率不足10%，高档数控系统等核心部件依赖进口，公司是具备双研发体系的创新型企业，在尖端产品和核心部件上实现国产替代，如高速叶尖磨削中心KBTG 1000性能追平国际龙头且价格低，五轴联动数控机床自主化率达85% [5] - 公司自研的GNC系列高档数控系统实现迭代，能对标西门子竞品840D，在开放性、适配性和性价比上更具优势，并已实现对外销售 [5] 公司财务情况 - 近年来公司毛利率维持在42%水平线上，远高于2024Q1 - Q3上市机床企业平均毛利率25.4%，2024年前三季度公司期间费用率为20.69%，同比下降3.05pcts，2024年公司实现扣非后归母净利润1.0亿元，YOY + 36.8%，归母净利率为17.4%，同比提高0.4pcts [5] 公司产能规划 - 2024年公司新签订单额YOY + 24%，产能逐渐接近饱和，2024年完成定增6.0亿元，在大连、沈阳、银川三地建设制造基地，新产线预计2025年开始陆续投入使用，至2028年全部达产后公司合计产能将达到1100台左右（2024年产能约500台） [5] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年公司实现净利润1.3亿元、1.6亿元、2.2亿元，yoy分别为 + 28%、 + 25%、 + 34%，EPS为1.2元、1.6元、2.2元，当前A股价对应PE分别为60倍、48倍、36倍 [5] 财务报表数据 |项目|2022|2023|2024F|2025F|2026F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |纯利（百万元）|60|102|130|163|218| |同比增减（％）|-17.04|68.70|27.79|25.19|33.85| |每股盈余（EPS，元）|0.66|1.09|1.28|1.60|2.15| |同比增减（％）|-29.81|65.83|17.08|25.19|33.85| |A股市盈率(P/E，X)|116.09|70.00|59.79|47.76|35.68| |股利（DPS，元）|0.00|0.25|0.42|0.56|0.75| |股息率（％）|0.00|0.33|0.55|0.73|0.98|[7] |营业收入（百万元）|315|452|605|794|1006| |经营成本（百万元）|182|244|575|449|573| |营业税金及附加（百万元）|0|1|2|3|3| |销售费用（百万元）|30|48|52|72|81| |管理费用（百万元）|22|28|33|48|54| |财务费用（百万元）|-2|-2|-2|-4|-4| |资产减值损失（百万元）|0|0|0|-1|0| |投资收益（百万元）|2|11|2|5|6| |营业利润（百万元）|65|115|147|182|244| |利润总额（百万元）|65|115|148|182|244| |所得税（百万元）|5|13|18|19|26| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|60|102|130|163|218|[9] |货币资金（百万元）|269|246|531|412|404| |应收帐款（百万元）|126|142|177|222|277| |存货（百万元）|394|471|613|736|809| |流动资产合计（百万元）|977|1000|1370|1602|1763| |长期投资净额（百万元）|3|3|3|4|4| |固定资产合计（百万元）|149|200|420|546|682| |在建工程（百万元）|6|6|45|54|38| |无形资产（百万元）|359|500|890|1068|1196| |资产总计（百万元）|1336|1500|2260|2671|2959| |流动负债合计（百万元）|201|284|378|491|565| |长期负债合计（百万元）|104|82|99|113|128| |负债合计（百万元）|305|366|476|604|693| |股东权益合计（百万元）|1031|1134|1783|2067|2266| |负债和股东权益总计（百万元）|1336|1500|2260|2671|2959|[9] |经营活动产生的现金流量净额（百万元）|-6|45|60|94|162| |投资活动产生的现金流量净额（百万元）|-29|-53|-359|-285|-221| |筹资活动产生的现金流量净额（百万元）|163|-15|584|73|51| |现金及现金等价物净增加额（百万元）|128|-24|285|-118|-8|[9]

关联交易 - 2024、2025年会议审议通过2024年度日常关联交易预计及增加议案[1][2][3][4] - 光洋自动化2024年原预计交易额3900万元，增加1500万后为5400万元[6] 财务数据 - 2024年签订22384万元（含税）产线销售合同[6][12] - 光洋自动化2024年未经审计总资产14442.82万元等[9] 股权结构 - 大连光洋自动化光洋科技持股69.5142%，董峻伟持股19.1164%[9]

证券代码：688305 证券简称：科德数控 公告编号：2025-004 科德数控股份有限公司 关于增加公司 2024 年度日常关联交易预计的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 科德数控股份有限公司（以下简称"公司"）本次增加 2024 年度日常关 联交易预计事项在董事会审议权限范围内，无需提交股东大会审议。 日常关联交易对上市公司的影响：本次增加日常关联交易预计事项系因 公司于 2024 年签订合同金额为人民币 22,384.00 万元（含税）的产线销售合同， 所加工产品均为航空关键零件（具体内容详见公司于 2024 年 7 月 12 日在上海证 券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《科德数控股份有限公司关于签订日常 经营重大合同的公告》（公告编号：2024-039））。公司在遵循公平、公正、公 允的市场化定价原则，且不存在损害公司及全体股东尤其是中小股东利益的前提 下，为保障该合同顺利高效并按时履约，增加自动化产线配套零部件相关的必要 关联交易。公司主营业务收入、利润来源不 ...

证券代码：688305 证券简称：科德数控 公告编号：2025-003 科德数控股份有限公司 第三届监事会第十五次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 科德数控股份有限公司监事会 2025 年 3 月 5 日 经与会监事投票表决，会议审议并通过了《关于增加公司 2024 年度日常关 联交易预计的议案》。 经审议，监事会认为，公司本次增加 2024 年度预计发生的日常关联交易系 公司业务发展需要，交易价格由双方参照市场价格协商确定，遵循平等自愿的原 则，不存在损害公司及全体股东尤其是中小股东利益的情形，不存在影响公司独 立性或因上述关联交易而对关联方形成重大依赖的情形，决策程序符合相关法律 法规及《公司章程》的有关规定。 具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《科 德数控股份有限公司关于增加公司 2024 年度日常关联交易预计的公告》（公告 编号：2025-004）。 表决结果：同意 2 票；反对 0 票；弃权 0 票，关联监事王建军先生 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司发布2024年度业绩快报，营收和归母净利润同比增长，扣非后归母净利润增长更显著，主要因销售订单增长、规模效应显现和费用率下降[8] - 公司收到国家和智造强省项目补助资金，可实际获得4736.4万元，占2024年归母净利润的36.43%，显著提升业绩[8] - 2024年新签订单同比增速约24%，以整机为主，航空航天新签订单占比约53%，五轴联动数控机床新签订单复购率约41%，国产替代效应显现[8] - 募投产能有序推进，大连厂区卧式产线已小批量加工样件并启动批量试生产，龙门产线预计2025Q1试运行，自制生产线已试运行，银川和沈阳厂区预计最快2025Q2投入使用，扩产将释放产能瓶颈[8] - 上调2024年盈利预测，下调2025 - 2026年盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润为1.30/1.80/2.42亿元，EPS对应PE分别为58.70/42.50/31.65倍，维持“买入”评级[8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值简表 - 2023 - 2026年营业总收入分别为4.52亿元、6.05亿元、8.20亿元、10.68亿元，同比增长率分别为43.37%、33.88%、35.47%、30.17%[7] - 2023 - 2026年归母净利润分别为1.02亿元、1.30亿元、1.80亿元、2.42亿元，同比增长率分别为69.01%、27.91%、38.12%、34.26%[7] - 2023 - 2026年EPS摊薄分别为1.00元、1.28元、1.76元、2.37元，P/E分别为75.08、58.70、42.50、31.65[7] 三大报表预测值 - 资产负债表方面，2023 - 2026年资产总计分别为15.00亿元、23.38亿元、26.07亿元、29.35亿元，负债合计分别为3.66亿元、5.17亿元、6.58亿元、8.20亿元[9] - 利润表方面，2023 - 2026年营业总收入分别为4.52亿元、6.05亿元、8.20亿元、10.68亿元，净利润分别为1.02亿元、1.30亿元、1.80亿元、2.41亿元[9] - 现金流量表方面，2023 - 2026年经营活动现金流净额分别为0.45亿元、1.77亿元、1.97亿元、2.90亿元，投资活动现金流净额分别为 - 0.53亿元、 - 4.64亿元、 - 1.70亿元、 - 0.84亿元，筹资活动现金流净额分别为 - 0.15亿元、5.60亿元、 - 0.52亿元、 - 0.77亿元[9]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年度业绩快报，营收和归母净利润同比增长，扣非后归母净利润增长更显著，规模效应显现，新签订单保持增长，募投产能有序推进，上调2024年盈利预测，下调2025 - 2026年盈利预测，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 报告日期为2025年02月20日，数据日期为2025/02/19，收盘价74.90元，总股本10,224万股，流通A股10,170万股，资产负债率20.91%，市净率4.33倍，净资产收益率（加权）4.87，12个月内最高/最低价88.99/54.69元 [1] 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|452.26|605.47|820.24|1,067.72| |同比增长率（%）|43.37%|33.88%|35.47%|30.17%| |归母净利润（百万元）|101.99|130.45|180.18|241.91| |同比增长率（%）|69.01%|27.91%|38.12%|34.26%| |EPS摊薄（元）|1.00|1.28|1.76|2.37| |P/E|75.08|58.70|42.50|31.65| [7] 事件及业务分析 - 事件：公司2024年度营收6.05亿元，同比增长33.88%；归母净利润1.30亿元，同比增长27.91%，扣非后归母净利润1.05亿元，同比增长36.75% [8] - 营业收入：2024年同比增长33.88%，因销售订单快速增长、产品销售多元化，新增柔性自动化产线销售订单 [8] - 利润增长：扣非后归母净利润同比增长36.75%，系规模效应显现，期间费用率下降，盈利水平提升 [8] - 资金补助：2月5日公告收到国家和智造强省项目补助资金共计6,909万元，可实际获得4,736.4万元，占2024年归母净利润的36.43% [8] - 新签订单：2024年同比增速约24%，整机业务金额占比约65%，产线业务占比约30%，功能部件业务金额占比约3%，数控系统及其他金额占比3%；航空航天新签订单占比约53%，同比增长约10%；五轴联动数控机床新签订单复购率约41% [8] - 募投产能：大连厂区卧式产线2024Q4开始小批量加工样件，2025年初启动批量试生产；龙门产线预计2025Q1试运行；自制生产线已启动试运行；银川和沈阳厂区预计最快2025Q2投入使用 [8] 三大报表预测值 |报表|项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资产负债表|货币资金（百万元）|246|519|494|623| | |交易性金融资产（百万元）|0|100|150|175| | |应收票据及账款（百万元）|164|202|252|320| | |存货（百万元）|471|548|638|694| | |预付款项（百万元）|91|102|138|178| | |其他流动资产（百万元）|27|53|63|74| | |流动资产合计（百万元）|1000|1525|1734|2065| | |长期股权投资（百万元）|3|3|3|3| | |固定资产（百万元）|200|364|449|471| | |在建工程（百万元）|6|26|16|6| | |无形资产（百万元）|161|164|149|134| | |商誉（百万元）|0|0|0|0| | |其他非流动资产（百万元）|130|256|256|256| | |非流动资产合计（百万元）|500|813|873|870| | |资产总计（百万元）|1500|2338|2607|2935| | |短期借款（百万元）|14|0|0|0| | |应付票据及账款（百万元）|182|284|383|496| | |其他流动负债（百万元）|88|133|175|224| | |流动负债合计（百万元）|284|417|558|720| | |长期借款（百万元）|0|0|0|0| | |其他非流动负债（百万元）|82|100|100|100| | |非流动负债合计（百万元）|82|100|100|100| | |负债合计（百万元）|366|517|658|820| | |归属于母公司所有者权益（百万元）|1134|1821|1951|2117| | |少数股东权益（百万元）|0|-1|-1|-2| | |所有者权益合计（百万元）|1133|1821|1950|2115| | |负债和所有者权益总计（百万元）|1500|2338|2607|2935| |利润表|营业总收入（百万元）|452|605|820|1068| | |营业成本（百万元）|244|340|459|595| | |营业税金及附加（百万元）|1|1|2|2| | |销售费用（百万元）|48|56|74|93| | |管理费用（百万元）|28|34|45|58| | |研发费用（百万元）|27|35|45|56| | |财务费用（百万元）|-2|-3|-3|-3| | |资产减值损失（百万元）|0|0|0|0| | |信用减值损失（百万元）|-4|0|0|0| | |投资收益（百万元）|11|5|4|5| | |公允价值变动损益（百万元）|0|0|0|0| | |其他经营损益（百万元）|1|2|2|3| | |营业利润（百万元）|115|149|205|275| | |营业外收支（百万元）|0|0|0|0| | |利润总额（百万元）|115|148|205|275| | |所得税费用（百万元）|13|18|25|34| | |净利润（百万元）|102|130|180|241| | |少数股东损益（百万元）|0|0|-1|-1| | |归属母公司股东净利润（百万元）|102|130|180|242| | |EPS（摊薄）（元）|1.00|1.28|1.76|2.37| | |主要财务比率 - 成长能力 - 营业总收入增长率（%）|43.4|33.9|35.5|30.2| | |主要财务比率 - 成长能力 - EBIT增长率（%）|78.2|44.7|38.6|34.6| | |主要财务比率 - 成长能力 - 归母净利润增长率（%）|69.0|27.9|38.1|34.3| | |主要财务比率 - 成长能力 - 总资产增长率（%）|12.2|55.9|11.5|12.6| | |主要财务比率 - 盈利能力 - 毛利率（%）|46.0|43.8|44.0|44.3| | |主要财务比率 - 盈利能力 - 销售净利率（%）|22.5|21.5|21.9|22.6| | |主要财务比率 - 盈利能力 - 净资产收益率（%）|9.0|7.2|9.2|11.4| | |主要财务比率 - 盈利能力 - 总资产收益率（%）|6.8|5.6|6.9|8.2| | |主要财务比率 - 偿债能力 - 资产负债率（%）|24.4|22.1|25.2|27.9| | |主要财务比率 - 偿债能力 - 流动比率|3.52|3.66|3.11|2.87| | |主要财务比率 - 偿债能力 - 速动比率|1.52|2.04|1.67|1.62| | |主要财务比率 - 估值比率 - P/E|75.08|58.70|42.50|31.65| | |主要财务比率 - 估值比率 - P/B|6.75|4.20|3.93|3.62| |现金流量表|经营活动现金流净额（百万元）|45|177|197|290| | |投资（百万元）|27|-100|-50|-25| | |资本性支出（百万元）|-97|-329|-124|-64| | |其他（百万元）|17|-35|4|5| | |投资活动现金流净额（百万元）|-53|-464|-170|-84| | |债权融资（百万元）|-10|-14|0|0| | |股权融资（百万元）|0|588|0|0| | |其他（百万元）|-5|-13|-52|-77| | |筹资活动现金流净额（百万元）|-15|560|-52|-77| | |现金流净增加额（百万元）|-24|274|-25|129| [9]

文章核心观点 科德数控联合多方开展多款AI大模型本地化部署应用验证工作，加速推进基于国产CPU芯片的智能型数控系统研制与应用迭代 [1] 分组1 - 科德数控联合龙芯中科、清华大学胡楚雄教授团队、北京航空航天大学肖文磊教授团队开展工作 [1] - 基于公司现有数控系统产品，在智能交互等多方面开展应用验证 [1] - 应用验证针对讯飞星火、DeepSeek等多款AI大模型的本地化部署 [1] - 工作目的是加速推进基于国产CPU芯片的智能型数控系统的研制成熟与应用迭代 [1]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 2024年业绩高增符合预期，产品多元化进程加速，销售订单快速增长，新增柔性自动化产线销售订单，带动销售收入和净利润增长；公司收到定增募集资金及经营成果增加所有者权益，带动资产总额显著增长 [2] - 公司收到政府补助，扣除部分款项后预计实际获得补助资金4736.4万元，约占2024年归母净利润总额的36% [3] - 公司推出2024年限制性股票激励计划，彰显对未来业绩的信心，高度绑定核心骨干人员，有望激发成长活力 [4] - 考虑公司产品多元化进程加速、募投产能建设稳步推进，上调2024 - 2026年归母净利润预测，维持“增持”评级 [5] 盈利预测与估值 |年份|营业总收入（百万元）|同比（%）|归母净利润（百万元）|同比（%）|EPS - 最新摊薄（元/股）|P/E（现价&最新摊薄）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2022A|315.44|24.39|60.34|(17.19)|0.59|112.79| |2023A|452.26|43.37|101.99|69.01|1.00|66.73| |2024E|605.11|33.80|130.45|27.91|1.28|52.17| |2025E|821.18|35.71|177.62|36.16|1.74|38.32| |2026E|1,144.50|39.37|258.57|45.57|2.53|26.32|[1] 财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产|1,000|1,040|1,262|1,586| |非流动资产|500|507|513|517| |资产总计|1,500|1,548|1,775|2,103| |流动负债|284|201|248|315| |非流动负债|82|83|85|88| |负债合计|366|284|333|403| |归属母公司股东权益|1,134|1,264|1,442|1,700| |所有者权益合计|1,133|1,264|1,442|1,700| |负债和股东权益|1,500|1,548|1,775|2,103|[13] 利润表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|452|605|821|1,144| |营业成本(含金融类)|244|341|461|640| |营业利润|115|141|192|279| |利润总额|115|141|192|280| |净利润|102|130|178|259| |归属母公司净利润|102|130|178|259| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|1.00|1.28|1.74|2.53| |毛利率(%)|46.03|43.57|43.81|44.06| |归母净利率(%)|22.55|21.56|21.63|22.59| |收入增长率(%)|43.37|33.80|35.71|39.37| |归母净利润增长率(%)|69.01|27.91|36.16|45.57|[13] 现金流量表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|45|(84)|27|45| |投资活动现金流|(53)|(31)|(30)|(29)| |筹资活动现金流|(15)|0|1|2| |现金净增加额|(24)|(115)|(2)|18| |折旧和摊销|35|26|27|29| |资本开支|(97)|(33)|(33)|(33)| |营运资本变动|(83)|(243)|(180)|(244)|[13] 重要财务与估值指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |每股净资产(元)|12.17|13.57|15.47|18.25| |最新发行在外股份（百万股）|102|102|102|102| |ROIC(%)|7.98|10.37|12.72|15.90| |ROE - 摊薄(%)|9.00|10.32|12.32|15.21| |资产负债率(%)|24.42|18.34|18.79|19.16| |P/E（现价&最新股本摊薄）|66.73|52.17|38.32|26.32| |P/B（现价）|5.47|4.91|4.30|3.65|[13] 市场数据 |项目|数据| | ---- | ---- | |收盘价(元)|66.57| |一年最低/最高价|54.69/88.99| |市净率(倍)|3.83| |流通A股市值(百万元)|6,770.36| |总市值(百万元)|6,805.84|[9] 基础数据 |项目|数据| | ---- | ---- | |每股净资产(元,LF)|17.39| |资产负债率(%,LF)|20.91| |总股本(百万股)|102.24| |流通 A 股(百万股)|101.70|[10] 相关研究 - 《科德数控(688305)：2024年三季报点评：Q3业绩高增，股权激励落地彰显长期发展信心》，2024 - 10 - 29 [11] - 《科德数控(688305)：2024年半年报点评：营收增速可观，看好五轴机床龙头发展》，2024 - 08 - 29 [12]

营业相关财务指标变化 - 2024年营业总收入605,474,164.58元，较上年同期增长33.88%[4][6][8] - 2024年营业利润149,105,313.23元，较上年同期增长29.95%[4] - 2024年利润总额148,935,378.09元，较上年同期增长29.86%[4] 净利润相关财务指标变化 - 2024年归属于母公司所有者的净利润130,446,662.98元，较上年同期增长27.91%[4][6] - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润105,281,231.88元，较上年同期增长36.75%[4][6][8] 资产及权益相关财务指标变化 - 2024年末总资产2,248,803,207.73元，较期初增长49.95%[4][7] - 2024年末归属于母公司的所有者权益1,826,683,909.28元，较期初增长61.13%[4][7] - 2024年末股本102,235,906.00元，较期初增长9.72%[4][7] - 2024年末归属于母公司所有者的每股净资产17.8673元，较期初增长46.86%[4][7] 资金募集对财务状况影响 - 2024年收到定增募集资金6亿元，经营成果增加所有者权益和资产总额[7]