报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 煤炭业务 - 2024年上半年公司商品煤产量同比下降30.14%,商品煤销量同比下降33.03% [6] - 2024年上半年公司吨煤价格同比增长9.32%,吨煤成本同比下降29.19%,吨煤毛利同比下降12.37% [6] - 预计下半年煤炭产销持续恢复,盈利能力有望改善 [6] 电力业务 - 2024年上半年公司电力项目正式投运,电力板块规模快速扩大,盈利表现较好 [6] - 2024年上半年公司发电量同比上涨14.86%,电力板块利润增长较快 [6] 财务数据总结 盈利预测 - 2024-2026年营业收入分别为88.44、103.93、115.53亿元 [3] - 2024-2026年归母净利润分别为3.80、7.12、7.40亿元 [3] - 2024-2026年每股收益分别为0.18、0.33、0.34元 [3] 估值 - 2024-2026年PE分别为29.6X、15.8X、15.2X [3] - 2024-2026年PB分别为0.9、1.0、1.0 [3] 财务指标 - 2024-2026年毛利率分别为24.6%、28.3%、28.3% [3] - 2024-2026年净利率分别为4.4%、7.0%、6.5% [3] - 2024-2026年ROE分别为2.9%、5.5%、5.9% [3] - 2024-2026年ROIC分别为2.8%、4.2%、4.3% [3] - 2024-2026年资产负债率分别为64.7%、67.6%、70.4% [3] - 2024-2026年流动比率分别为0.6、0.5、0.4 [3] - 2024-2026年速动比率分别为0.6、0.4、0.4 [3]