报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 2024年中报显示公司收入高速增长，汽车业务持续打开市场空间 [2] - 预计公司2024 - 2026年营业收入和归母净利润均实现同比增长，对应EPS和PE有相应表现 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024年上半年公司实现营业收入21.44亿元，同比 + 57.11%，归母净利润3.08亿元，同比 + 145.77%；二季度实现营业收入11.04亿元，同比 + 47.51%，归母净利润1.46亿元，同比 + 86.48% [2] 事件点评 - 上半年公司营业收入稳健增长，消费电子及汽车电子业务显著成长，收入增长动力来自消费电子行业内外需复苏和汽车连接器产品出货量高增长 [3] - 汽车业务持续推进，已积累众多头部整车厂商及知名TIER1客户并实现量产出货，上半年汽车业务收入5.97亿元，同比增长90.28%，毛利率40.78%，同比 + 1.35pct [3] - 消费电子伴随行业复苏，新品BTB连接器等扩大产品矩阵，消费电子端微型电连接器及BTB连接器收入4.96亿元，同比 + 40.92%，毛利率45.04%，同比 + 3.07pct [3] 投资建议 - 预计公司2024 - 2026年营业收入42.51/54.28/63.60亿元，同比增长35.9%/27.7%/17.2%，预计归母净利润6.39/8.38/10.32亿元，同比增长79.5%/31.1%/23.2%，对应EPS为1.51/1.98/2.44元，PE为20.6/15.7/12.7倍 [4][6] 财务数据与估值 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|2,970|3,129|4,251|5,428|6,360| |YoY(%)|-8.5|5.4|35.9|27.7|17.2| |净利润(百万元)|443|356|639|838|1,032| |YoY(%)|19.3|-19.6|79.5|31.1|23.2| |毛利率(%)|31.7|32.4|35.2|35.5|35.4| |EPS(摊薄/元)|1.05|0.84|1.51|1.98|2.44| |ROE(%)|10.7|7.9|12.7|14.7|15.6| |P/E(倍)|29.7|36.9|20.6|15.7|12.7| |P/B(倍)|3.2|3.0|2.7|2.3|2.0| |净利率(%)|14.9|11.4|15.0|15.4|16.2| [7] 财务报表预测和估值数据汇总 - 包含经营活动现金流、净利润、折旧摊销等多项财务指标在2022A - 2026E的预测数据 [8] - 包含流动资产、现金、应收票据及应收账款等多项资产负债表项目在2022A - 2026E的预测数据 [9] - 包含营业收入、营业成本、营业税金及附加等多项利润表项目在2022A - 2026E的预测数据 [9] - 包含成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、估值比率等主要财务比率在2022A - 2026E的预测数据 [10]