报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 利润表 - 2024H1 营收同比增长1.11%,归母净利润同比下降13.30% [1][2] - 公司毛利率19.14%,同比下降0.08个百分点;销售净利率6.87%,同比下降1.16个百分点 [2] - 期间费用率11.70%,其中销售/管理/研发/财务费率分别同比-0.29/+0.58/+0.27/-0.45个百分点 [2] 资产负债表 - 预付账款7.71亿元,较期初增加31.90%,主要是重点产品预付款增加 [2] 军品方面 - 构建新一代电磁电气技术产业链,促进公司"电磁能"主业产业链上下游融合发展 [2] - 加大车载特种某装备系统和船舶综合电力两大系列产品开发力度,实现重大装备产业化落地 [2] 民品方面 - 深耕营销管理,加快市场拓展,新增订货保持增长 [2] - 强化科技创新,加速新产品研发,培育新质生产力、打造新增长极 [2] - 节能新产品如飞轮储能、低温余热系统等推广多点开花,为公司带来业绩弹性 [2] 财务数据分析 - 2024~2026年归母净利润预计分别为3.55、5.07、7.04亿元,对应PE为37X、26X、18X [3][4][5][6][7][8][9]