报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024H1营业总收入4.59亿元，同比-40.56%；归母净利润0.98亿元，同比-55.26%；2024Q2单季营业总收入1.86亿元，同比-57.09%；归母净利润0.2亿元，同比-82.62% [1] - 受地产下行影响，公司各项业务承压，2024H1集成灶/橱柜/其他产品收入分别为4.23亿元/0.10亿元/0.26亿元，同比-39.53%/-37.17%/-54.05% [1] - 盈利能力下滑，2024Q2毛利率同比-4.99pct至41.63%；销售/管理/研发/财务费率为19.04%/8.93%/4.18%/-4.93%，同比变动8.59pct/5.03pct/0.75pct/-2.65pct；净利率同比变动-16.74pct至10.34% [1] - 持续推出新品，研发多款全新系列集成灶产品；构建线上与线下相融合的多元化销售渠道，优化整合专卖店渠道，加速新兴营销渠道建设 [1] - 预计公司2024 - 2026年实现归母净利润2.83/3.12/3.35亿元，同比增长-39.1%/10.5%/7.1% [1] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2022 - 2026年预计营业收入分别为18.34亿/16.73亿/13.38亿/13.92亿/14.19亿元，增长率分别为-15.2%/-8.8%/-20.0%/4.0%/2.0% [2] - 2022 - 2026年预计归母净利润分别为4.52亿/4.64亿/2.83亿/3.12亿/3.35亿元，增长率分别为-32.0%/2.7%/-39.1%/10.5%/7.1% [2] - 2022 - 2026年预计EPS分别为0.70/0.72/0.44/0.48/0.52元/股 [2] - 2022 - 2026年预计净资产收益率分别为23.0%/22.9%/15.5%/18.2%/20.7% [2] - 2022 - 2026年预计P/E分别为9.8/9.6/15.7/14.2/13.3倍 [2] - 2022 - 2026年预计P/B分别为2.3/2.2/2.4/2.6/2.8倍 [2] 股票信息 - 行业为厨卫电器 [3] - 前次评级为买入 [3] - 08月29日收盘价6.89元 [3] - 总市值44.513亿元 [3] - 总股本6.4605亿股 [3] - 自由流通股占比90.45% [3] - 30日日均成交量166万股 [3] 财务报表和主要财务比率 - 展示了2022A - 2026E的资产、负债、权益等项目数据 [6][7][8] - 2022 - 2026年预计经营活动现金流分别为3.70亿/5.83亿/2.47亿/3.39亿/2.90亿元 [8] - 2022 - 2026年预计投资活动现金流分别为5.12亿/0.05亿/1.15亿/-0.38亿/-0.30亿元 [8] - 2022 - 2026年预计筹资活动现金流分别为-4.28亿/-4.02亿/-4.61亿/-3.89亿/-3.99亿元 [8] - 2022 - 2026年预计现金净增加额分别为4.53亿/1.86亿/-0.99亿/-0.88亿/-1.39亿元 [8] 利润表和主要财务比率 - 2022 - 2026年预计营业收入分别为18.34亿/16.73亿/13.38亿/13.92亿/14.19亿元 [9] - 2022 - 2026年预计净利润分别为4.52亿/4.64亿/2.83亿/3.12亿/3.35亿元 [9] - 2022 - 2026年预计毛利率分别为44.1%/47.1%/42.4%/42.4%/43.0% [9] - 2022 - 2026年预计净利率分别为24.7%/27.8%/21.1%/22.5%/23.6% [9] - 2022 - 2026年预计ROE分别为23.0%/22.9%/15.5%/18.2%/20.7% [9] - 2022 - 2026年预计资产负债率分别为13.8%/13.0%/13.7%/15.3%/15.3% [9] - 2022 - 2026年预计P/E分别为9.8/9.6/15.7/14.2/13.3倍 [9] - 2022 - 2026年预计P/B分别为2.3/2.2/2.4/2.6/2.8倍 [9]