报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 产品结构优化，盈利能力显著提升 - 公司持续优化产品、市场和客户结构，各业务板块市场份额不断提升，驱动公司业绩不断增长 [8] - 光学元器件、半导体光学、薄膜光学面板、汽车电子（AR+）、反光材料等多个业务板块均实现较高增长 [8] 多产品线突破，成长动力充足 - 光学元器件业务推进与北美大客户合作、扩大韩国市场、提升国内市场份额，越南工厂已构建批量生产能力 [8] - 薄膜光学面板业务丰富产品线品类，实现非手机类业务销量及市场占比大幅提升 [8] - 半导体光学业务推进新品技术研发，纳米光学产品 PBS 实现 0 到 1 的突破 [8] - 汽车电子（AR+）业务新进入上汽大众、理想等主机厂，获得国内外十余个定点项目 [8] - 反光材料业务夜视丽海外车牌膜业务实现大幅增长 [8] 布局元宇宙光学，卡位 AR+ - 公司已具备为 AR/VR/MR 设备提供从光学材料到光学元器件、光波导技术及光机的一站式光学解决方案能力 [8] - 公司聚焦反射光波导技术，加快解决产业在大规模、高性价比、低成本等量产方面的难点，推动 AR 产业的商业化进程 [8] 财务数据总结 营收和利润大幅增长 - 2024H1 实现营收 26.55 亿元，同比增长 43.21% [7] - 2024H1 实现归母净利润 4.27 亿元，同比增长 140.48% [7] - 2024Q2 实现营收 13.10 亿元，同比增长 34.05%；归母净利润 2.48 亿元，同比增长 193.09% [7] 盈利能力持续提升 - 2024H1 毛利率为 27.60%，同比提升 2.05个百分点 [7] - 2024Q2 毛利率为 31.30%，同比提升 4.68个百分点，环比提升 7.30个百分点 [7] - 2024Q2 净利率为 19.39%，同比提升 10.07个百分点，环比提升 5.60个百分点 [7] 未来业绩预测 - 预测公司 2024/2025/2026 年归母净利润分别为 8.75/10.23/11.21 亿元 [9] - 对应目前 PE 估值为 26X/22X/20X [9]