报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [8] 报告的核心观点 经营情况 - 2024H1公司营收103.26亿元同降6.73%,归母净利润4.28亿元同降22.58%,扣非归母净利润2.36亿元同降47.50% [3] - 2024Q2单季营收58.99亿元同降2.56%,归母净利润2.25亿元同降36.13%,扣非归母净利润1.48亿元同降51.56% [3] - 竞争加剧叠加钢价下滑影响,单吨净利承压 [3][7] - 2024H1新签合同额143.56亿元同降4.66%,Q2新签73.91亿元同降5.87% [7] - 钢结构产品产量210.58万吨同增0.12%,单吨加工净利润110.15元同降46.8% [7] 财务指标 - 毛利率10.71%同增0.06pct,期间费用率6.67%同增1.76pct [3][7] - 研发费用率3.21%同增1.37pct,持续投入智能化转型 [3][7] - 资产及信用减值损失率0.18%同增0.19pct,归母净利率4.14%同降0.85pct [3][7] - 上半年收现比99.14%同增2.3pct,付现比95.50%同增14pct [7] 未来预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为257.78/289.94/332.13亿元,归母净利润分别为10.11/11.34/13.73亿元 [4][8] - 8月30日收盘价对应PE分别为8.16/7.27/6.01倍 [4][8]