报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司秉持"好的包装 保护未来"的品牌主张,经过多年发展,已成为国内为数不多的能够规模化生产无菌包装的本土企业之一 [6] - 公司与下游知名液态奶和非碳酸软饮料生产商建立了长期良好的合作关系,在业内享有良好的市场声誉 [11] - 公司拟通过收购纷美包装,提高对纷美包装的控制力,加强与纷美包装的业务协同,实现两家公司优势资源、技术、业务等方面的全面整合 [5] 财务数据总结 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为1.9/2.2/2.5亿元,EPS分别为0.45/0.52/0.59元/股,对应PE分别为16/14/12x [12] - 公司2024H1收入8.2亿元,同比下降5.1%;归母净利润0.9亿元,同比增长8.6% [2] - 公司2024H1毛利率23.11%,同比提升3.2个百分点;归母净利率10.4%,同比提升1.3个百分点 [3] 行业发展前景 - 自2019年来中国液态奶市场保持稳步增长,预计未来几年仍将保持较高增长速度 [5] - 其他液态食品类产品如酱油、醋、汤汁等会随着阻隔技术的进一步完善,将陆续成为无菌包装的下游应用领域 [5]