投资评级 - 维持"买入"评级 [1][2] 核心观点 - 2024H2 成本下降空间大，出栏稳增业绩逐步释放 [1] - 2024H1 营收 41.65 亿元，同比 +66.59%，单 Q2 营收 21.69 亿元，同比 +115.19% [2] - 2024-2026 年归母净利润预测分别为 7.71/8.76/6.56 亿元，对应 EPS 分别为 1.24/1.42/1.06 元 [1][2] 公司出栏与成本 - 2024H1 生猪出栏 133.64 万头，同比 +15.91%，仔猪出栏 13.33 万头，同比 -50.39% [3] - 2024Q1 完全成本 16.45 元/公斤，2024Q2 降至 16.1 元/公斤，2024M7 降至 15.7 元/公斤，预计 2024 年末降至 15 元/公斤 [3] - 2024 年生猪出栏预计 320 万头 [3] 屠宰业务 - 2024H1 屠宰业务营收 39.34 亿元，同比 +4.06%，生猪屠宰量 211.28 万头，预计全年屠宰量超 500 万头 [4] - 截至 2024 年 6 月末，已建成 25 家生猪屠宰企业，其中浙江省内 18 家、省外 7 家 [4] 财务数据 - 2024H1 营收 41.65 亿元，同比 +66.59%，归母净利润 0.38 亿元 [2] - 2024-2026 年营业收入预测分别为 153.22/181.71/192.49 亿元，同比 +78.6%/+18.6%/+5.9% [5] - 2024-2026 年归母净利润预测分别为 -6.05/8.76/6.56 亿元 [5] 估值与市场表现 - 当前股价 11.40 元，一年最高最低分别为 24.65/11.01 元 [2] - 2024-2026 年 PE 分别为 9.2/8.1/10.8 倍 [2][5]