投资评级 - 投资评级：买入（维持） [2][5] 核心观点 - 报告认为，公司屠宰业务放量强化了其在浙江及周边区域的产业链优势，同时新布局的肉牛业务有望打开新的成长空间，因此维持“买入”评级 [1][5][6][7] 公司财务与经营表现 - **2025年业绩承压**：2025年全年营收80.72亿元，同比下降11.22%；归母净利润为-1.36亿元，同比下降286.23%。单四季度营收19.84亿元，同比下降23.88%，归母净利润-2.07亿元，同比下降1155.46% [5] - **生猪业务**：2025年生猪板块营收42.53亿元，同比下降10.45%；出栏量261.24万头，同比增长2.12%；商品猪销售均价13.61元/公斤，同比下降17.75%。因猪价下行，计提存货跌价准备0.44亿元，占利润总额的32.40% [6] - **屠宰业务**：2025年屠宰生猪511.27万头，同比增长17.53%，区域屠宰优势得到巩固 [6] - **家禽业务**：2025年鸡销售数量约957.24万羽，同比下降48.58%；家禽屠宰量约1226.26万羽，同比增长6.03% [6] - **财务状况改善**：公司完成定增，新增股份1.72亿股，募集资金净额约15.82亿元。截至2025年末，资产负债率降至61.43%，同比下降10.93个百分点；货币资金达16.51亿元，同比大幅增长147.83% [7] - **研发投入**：2025年公司研发投入0.68亿元，同比增长25.99% [7] 未来盈利预测 - **营收预测**：预计公司2026-2028年营业收入分别为95.06亿元、103.62亿元、109.21亿元，同比增长率分别为17.8%、9.0%、5.4% [5][9] - **净利润预测**：预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.64亿元、4.24亿元、6.98亿元。对应每股收益（EPS）分别为0.08元、0.53元、0.87元 [5][9] - **估值指标**：当前股价（12.72元）对应2026-2028年预测市盈率（P/E）分别为151.5倍、22.9倍、13.9倍 [5][9] 业务发展与战略布局 - **屠宰业务强化优势**：屠宰量显著增长，强化了公司在核心区域的产业链协同和竞争优势 [1][6] - **肉牛业务新布局**：公司与梨树县签订战略合作协议，计划总投资10亿元，布局涵盖年出栏肉牛养殖、配套饲料加工及深加工环节，旨在打开新的成长空间 [1][7] - **多品类协同发展**：公司正推进生猪、家禽、屠宰及新拓展的肉牛业务多品类协同发展 [5]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并维持该评级 [2][5] 核心观点 - 报告认为，公司屠宰业务放量强化了其在浙江及周边区域的产业链优势，同时肉牛业务的布局打开了新的成长空间，因此维持“买入”评级 [1][5] 财务表现与预测 - **2025年业绩回顾**：2025年全年营收80.72亿元，同比下降11.22%；归母净利润为亏损1.36亿元，同比下降286.23% [5]。单第四季度营收19.84亿元，同比下降23.88%；归母净利润亏损2.07亿元，同比下降1155.46% [5] - **2026-2028年盈利预测**：预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.64亿元、4.24亿元、6.98亿元 [5]。对应的每股收益（EPS）分别为0.08元、0.53元、0.87元 [5]。当前股价对应的市盈率（PE）分别为151.5倍、22.9倍、13.9倍 [5] - **营收与利润率预测**：预计2026-2028年营业收入分别为95.06亿元、103.62亿元、109.21亿元，同比增长率分别为17.8%、9.0%、5.4% [9]。预计毛利率将逐年改善，分别为6.0%、9.9%、12.0%；净利率分别为0.7%、4.2%、6.6% [9] 业务板块分析 - **生猪业务**：2025年生猪板块营收42.53亿元，同比下降10.45%；生猪出栏量261.24万头，同比增长2.12%；商品猪销售均价为13.61元/公斤，同比下降17.75% [6]。受猪价下行影响，公司计提资产减值损失0.44亿元，占利润总额的32.40%，全部为存货跌价准备 [6] - **屠宰业务**：2025年屠宰生猪511.27万头，同比增长17.53%，进一步巩固了区域屠宰优势 [6] - **家禽业务**：2025年鸡销售数量约957.24万羽，同比下降48.58%；家禽屠宰量约1226.26万羽，同比增长6.03% [6] - **肉牛业务**：公司与梨树县签订战略合作协议，计划总投资10亿元，布局涵盖年出栏肉牛养殖、配套饲料加工及深加工环节，为公司打开新的成长空间 [7] 公司财务状况与资本运作 - **定增完成**：公司完成定向增发，新增股份1.72亿股，募集资金净额约15.82亿元 [7] - **资产负债表改善**：截至2025年末，公司资产负债率为61.43%，同比下降10.93个百分点；货币资金达16.51亿元，同比增长147.83%，财务状况显著改善 [7] - **研发投入**：2025年公司研发投入0.68亿元，同比增长25.99% [7]

证券研究报告 | 2026年04月29日 策略快评 2026 年 5 月各行业金股推荐汇总 策略研究·策略快评 | 证券分析师： | | 陈凯畅 | 021-60375429 | chenkaichang@guosen.com.cn 执证编码：S0980523090002 | | --- | --- | --- | --- | --- | |  | 金股推荐汇总（2026 | 年 | 5 月） | | | 表1：2026 年 | 5 | 月各行业金股推荐标的汇总 | | | | 行业名称 | 分析师 | 股票代码 | 股票名称 | 投资逻辑 | | 电子 | 胡慧 | 688536.SH | 思瑞浦 | 全球模拟芯片周期向上，公司下游包括泛工业、泛通信、汽车等，既受益于行业去库之后的需求 恢复，也受益于国产替代带来的份额提升，一季度利润端修复明显。 | | 电新 | 王蔚祺 | 300073.SZ | 当升科技 | 在欧洲补贴政策推动下，新能源车市场需求回暖对公司出货产生积极影响，公司正极材料出货持 续提升；同时固态电池材料布局快速推进。 | | | | | | 1、出海持续超预期，二季度海外补库有望加速出 ...

业绩总结 - 2026年第一季度计提资产减值准备8090.46万元，减少利润总额8090.46万元[2][12] 数据详情 - 信用减值损失计提285.03万元，含应收账款86.14万元、其他应收款198.89万元[3][5] - 存货跌价准备计提7805.43万元，含消耗性生物资产7340.28万元、库存商品465.15万元[3][8] - 生产性生物资产减值准备计提0.00万元[3][11] - 应收账款年初余额697.75万元，期末余额783.89万元[6] - 其他应收款年初余额1727.77万元，期末余额1926.66万元[6] - 存货跌价准备年初余额265.38万元，期末余额7986.18万元[9] 策略方法 - 对信用风险显著增加应收款项单独确定信用损失，划分组合计算预期信用损失[5] - 存货按成本与可变现净值孰低计量，按差额计提跌价准备[6] - 生产性生物资产季末检查，可收回金额低时计提减值且不得转回[9]

暨关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、关联交易概述 证券代码：002840 证券简称：华统股份 公告编号：2026-033 浙江华统肉制品股份有限公司 关于公司终止向关联方提供房产租赁 （一）关联交易概述 2024年8月27日，浙江华统肉制品股份有限公司（以下简称"公司"）召开第 五届董事会2024年第三次独立董事专门会议、第五届董事会第十一次会议及第五 届监事会第九次会议分别审议通过了《关于公司拟向关联方提供房产租赁暨关联 交易的议案》，同意公司与关联方高乐新能源科技（浙江）有限公司（以下简称 "高乐新能源"）签订《租赁合同》，将公司位于义亭镇姑塘工业区的6号厂房租 赁给高乐新能源，出租厂房使用面积为17,660.16平方米，租金单价32元/㎡/月， 即每年租金为6,781,501.44元。具体内容详见公司于2024年8月29日在巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）披露的《关于公司拟向关联方提供房产租赁暨关联交易 的公告》。 鉴于当前新能源产业政策、行业发展趋势、市场状况、营商环境、经营状况 等因素，高乐新能源拟 ...

会议情况 - 公司第五届董事会第三十次会议于2026年4月29日召开，8名董事实到[1] 议案审议 - 审议通过《关于公司2026年第一季度报告的议案》，8票同意[2] - 审议通过《关于终止房产租赁暨关联交易的议案》，4票同意，关联董事回避[3]

收入和利润（同比变化） - 营业收入为18.65亿元，同比下降10.31%[5] - 营业总收入为18.649亿元，同比下降10.3%[17] - 归属于上市公司股东的净利润亏损2.41亿元，同比下降803.36%[5] - 归属于母公司所有者的净利润为-2.406亿元，同比由盈转亏[18] - 加权平均净资产收益率为负6.47%，同比下降7.87个百分点[5] - 基本每股收益为-0.3元，上年同期为0.05元[18] 成本和费用 - 营业总成本为20.457亿元，其中营业成本为19.103亿元[17] - 资产减值损失为负7805.43万元，同比激增3713.77%，主要系计提存货跌价准备所致[9] - 资产减值损失为-7805万元，同比大幅增加[17] 现金流量表现 - 经营活动产生的现金流量净额为负2644.34万元，同比下降117.93%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-2644万元，同比由正转负（上期为1.48亿元）[20] - 经营活动现金流入小计为21.90亿元，同比增长4.8%[20] - 经营活动现金流出小计为22.17亿元，同比增长14.1%[20] - 销售商品、提供劳务收到的现金为18.41亿元，同比下降8.3%[20] - 收到其他与经营活动有关的现金为3.50亿元，同比大幅增长325.6%[20] - 投资活动产生的现金流量净额为负2.13亿元，同比扩大89.72%，主要系资产投入减少所致[9] - 投资活动产生的现金流量净额为-2.13亿元，同比净流出扩大89.7%[20] - 购建固定资产、无形资产等支付的现金为2.12亿元，同比增长88.7%[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为2.97亿元，同比大幅改善，主要系本期票据贴现所致[9] - 筹资活动产生的现金流量净额为2.97亿元，同比由负转正（上期为-788万元）[21] - 取得借款收到的现金为8.17亿元，同比增长32.9%[20] - 期末现金及现金等价物余额为9.04亿元，较期初增长6.9%[21] 资产与负债状况 - 期末货币资金为16.94亿元人民币，较期初的16.51亿元略有增长[14] - 期末存货为12.25亿元人民币，较期初的13.60亿元下降9.9%[14] - 期末应收账款为6,459万元人民币，较期初的5,333万元增长21.1%[14] - 期末预付款项为1.01亿元人民币，较期初的6,925万元增长45.6%[14] - 期末固定资产为50.52亿元人民币，较期初的51.42亿元略有下降[14] - 期末在建工程为2.89亿元人民币，较期初的2.07亿元增长39.7%[14] - 短期借款为27.334亿元，较期初增长13.8%[15] - 负债合计为65.671亿元，所有者权益合计为37.250亿元[15][16] - 总资产为102.92亿元，较上年度末微降0.39%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为35.96亿元，较上年度末下降6.27%[5] - 归属于母公司所有者权益合计为35.963亿元，较期初下降6.3%[16] 股东与股权结构 - 控股股东华统集团有限公司持股24.54%，对应196,880,049股，其中122,800,000股处于质押状态[12] - 第二大股东上海华俭食品科技有限公司持股16.48%，对应132,200,000股[12] - 香港中央结算有限公司（陆股通）持股1.27%，对应10,199,423股[12] - 前10名无限售条件股东合计持股比例超过50%，其中前两大股东合计持股41.02%[12] 其他重要财务项目变化 - 未分配利润为负2.79亿元，较上年度末下降622.12%，主要受生猪行情影响业绩下滑所致[9] - 未分配利润为-2.793亿元，较期初的-3867万元亏损扩大[15]

招商证券股份有限公司关于浙江华统肉制品股份有限公司 终止向关联方提供房产租赁暨关联交易的核查意见 招商证券股份有限公司（以下简称"招商证券"或"保荐机构"）作为浙江 华统肉制品股份有限公司（以下简称"华统股份""本公司"或"公司"）的持续 督导保荐人，根据《深圳证券交易所股票上市规则》《证券发行上市保荐业务管 理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范 运作》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号——保荐业务》等有关规 定，对华统股份终止向关联方提供房产租赁暨关联交易的事项进行了核查，核查 情况及核查意见如下： 一、关联交易概述 （一）关联交易概述 2024 年 8 月 27 日，浙江华统肉制品股份有限公司（以下简称"公司"）召 开第五届董事会 2024 年第三次独立董事专门会议、第五届董事会第十一次会议 及第五届监事会第九次会议分别审议通过了《关于公司拟向关联方提供房产租赁 暨关联交易的议案》，同意公司与关联方高乐新能源科技（浙江）有限公司（以 下简称"高乐新能源"）签订《租赁合同》，将公司位于义亭镇姑塘工业区的 6 号厂房租赁给高乐新能源，出租厂房使用面积为 17 ...

文章核心观点 - 猪肉板块在经历长期价格下跌后迎来集体上涨，主要原因是行业“反内卷”政策变量的触发，可能改变此前因产业集中化而拉长的猪周期逻辑，为板块走势提供支撑 [1][3][4][6] 市场表现与行情 - 早盘猪肉概念股集体爆发，金新农在平开后21分钟内封死涨停，正邦科技随后也涨停，除双汇发展外整个板块集体上涨 [1] - 生猪期货近期表现也较强，与股票市场形成联动 [4] - 具体个股表现：正邦科技涨幅9.97%，金新农涨幅9.96%，巨星农牧涨幅5.60%，天邦食品涨幅4.23%，其他多只猪肉股也普遍上涨 [5] 行业背景与价格下跌原因 - 今年以来猪肉价格持续下跌，4月中旬后生猪期货企稳 [1] - 价格持续走低的根本原因在于2018年非洲猪瘟后行业结构变化：规模以下散养户减少了1300多万户，散户占比从70%降至30%，巨头占比升至70% [3][5] - 巨头养殖成本更低、抗亏损能力更强，即使在价格下跌三年半后仍可维持微利，导致猪周期被拉长 [3][5] - 猪肉在居民肉类消费中占比从五年前的62%降至57%，反映消费结构变化，但并非价格下跌核心原因 [5] 最新变化与驱动因素 - 昨天的重磅会议提到要抓好农业生产，稳定生猪等农产品价格，这被视为“反内卷”政策变量的触发 [3][6] - 中航证券认为，在政策和养殖利润等因素下，行业产能去化趋势有望延续，应重视生猪板块配置机会 [6] - 具体逻辑支撑包括：配合政策引导产能有望合理调减，从而支撑猪价预期和板块走势；生猪行业优势企业的价值和红利属性增强；头部企业推进全球化战略 [6] 宏观市场环境 - 当前市场整体未出现大跌，但赚钱效应不突出，全市场呈多头排列的个股数量只有1456只 [7] - 一季报披露后，很多公司走势偏弱，板块持续性不强，因此猪肉股的走势也可能与大盘高度相关 [7] - 分析认为一季报后市场不确定性可能下降，可操作性提升，且重磅外交事件或改善节后市场情绪，但地缘不确定性仍可能影响风险偏好 [7] - 国金证券提示，对科技股高景气的业绩交易窗口可能正在过去，未来需要寻找新的催化 [7] - 美伊谈判进展影响市场预期，市场对5月底前结束战争的概率从4月17日最高的74%下降至目前的35%，中东原油供应问题给产业链带来不确定性 [7]

图源：21财经客户端 稀土概念领涨 猪肉概念股反弹走强 稀土概念走势强劲 ，北方稀土、中国稀土涨停，永兴材料、盛和资源涨超9%，西部矿业涨超 6%。消息面上，北方稀土2026年一季度营业收入同比增长27.69%；归属于上市公司股东净利 润同比增长113.12%。 猪肉概念股集体走强 ，金新农涨停，正邦科技涨近7%，巨星农牧、天邦食品、大禹生物、华 统股份等跟涨。4月28日，中央政治局会议强调，抓好农业生产，稳定生猪等农产品价格。 记者丨金珊 刘夏菲 编辑丨江佩霞 4月29日，A股市场早盘低开高走，截至午间收盘，沪指涨0.4%，深成指涨1.58%，创业板指 涨2.27%，科创综指涨0.17%。沪深两市半日成交额1.62万亿，较上个交易日缩量406亿。全市 场近4100只个股上涨，其中95只个股涨停。 房地产板块震荡拉升 ，绿地控股、金融街双双涨停，荣盛发展、金地集团、光明地产、华侨 城A、华发股份等多股跟涨。中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经 济工作。会议指出，要有效防范化解重点领域风险。努力稳定房地产市场，扎实推进城市更 新。 详见>> CPO概念震荡回升，源杰科技涨超6%股价续创历史 ...