报告评级 - 报告给出"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 2024年上半年公司营收同比下滑16.0%,扣非后归母净利润转亏 [1] - 政务销售合同签约节奏滞后、合同交付内容增多导致交付周期变长,经销商受下游需求影响较大 [2] - 合同负债同比增长53.8%,企业端订单上半年保持增长,新客户数量同比增长约16%、金额同比增长9%,行业信创项目订单增长约14% [2] - 智能制造、教育、金融、医疗等行业取得进一步突破,制造业客户合同金额同比增长28.2% [2] - 公司升级海外经营业务战略,聚焦香港信创市场、扩大海外生态市场、精耕中东政务市场并寻求两非机会市场,海外业务较去年同期增长145% [2] - 公司启动降本提效工作,员工数同比下滑12.1% [2] 盈利预测与估值 - 预计公司20242026年营业收入分别为9.1/10.0/10.0亿元,同比增长-13.3%/10.0%/0.0% [3] - 预计公司20242026年归母净利润分别为-1.7/-0.8/-0.4亿元 [3] - 维持"买入"评级 [3]