报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年上半年公司实现营业收入82.5亿元，同比增长26.7%，实现归母净利润2.1亿元，同比扭亏为盈，略高于业绩预告 [2] - 2024年Q2单季公司实现营收42.9亿元，同比增长27.3%，环比增长8.6%；实现归母净利润1.5亿元，同比增长691.5%，环比增长182.3% [2] - 公司盈利能力明显提升,主要由于持续优化运营效率,提高单位人员产出,费用率同比有所下降 [2] 物联网模组业务情况 - 2024年Q1全球蜂窝物联网模组出货量同比增长7%,移远通信市场份额达到37.1%,相比2023年全年提升3.1个百分点 [3] - 根据ABI Research预测,2024年蜂窝模组全球出货量及收入规模较2023年有望提升,至2029年蜂窝模组全球出货量可达7.9亿片,收入有望达到94.95亿美元 [3] 新兴业务进展 - 智能模组:推出多款应用于智能支付、ECR、PDA等场景的智能模组产品,并形成了一套完整的智能机器视觉解决方案 [4] - 卫星模组:推出的卫星通信模组产品及整体解决方案已被广泛应用于物流监测、管线信息回传等领域 [4] - 汽车模组:推出"七大车载产品技术生态",车规级5G模组已获得多家头部车企定点 [4] - XR技术:已在PCBA缺陷检测、屏蔽盖缺陷检测等工业质检场景落地应用 [4] 其他业务发展 - 天线业务:2024年上半年累计推出标准品天线105款,并着手研发5G高增益振子天线和智能相控阵列天线 [9] - ODM业务:子公司安科联2024年上半年收入较去年同期增长超50% [9] - 软件平台服务:已为500多家客户提供物联网平台及软件解决方案,支持平台私有化部署 [9] 运营效率提升 - 2024年上半年研发投入占营收9.65%,研发人员占比73.88% [10] - 销售、管理、研发费用率同比分别下降0.7、0.7和3.1个百分点,运营效率加速提升 [10] 盈利预测及估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.0、7.0和8.6亿元,对应PE倍数分别为23、17和13倍 [11]