报告公司投资评级 - 报告维持春秋航空"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年业绩同比大幅增长,归母净利润和扣非归母净利润分别增长62%和79% [4] - 国内外航线运力和客座率均保持行业领先水平,票价同比有所下降 [4] - 公司成本管控优势明显,盈利能力行业领先,随着民航市场持续恢复,预计未来业绩将持续上行 [5] 公司基本情况 - 公司总股本为9.79亿股,流通市值为493.97亿元 [1] - 公司2024年预测营业收入为206.76亿元,同比增长15.3%;归母净利润为33.62亿元,同比增长48.9% [2] - 公司2024-2026年预测归母净利润分别为34/43/45亿元,对应PE为14.7X/11.6X/10.9X [5] 公司经营情况 - 2024年上半年,公司国内外航线运力和客座率均保持行业领先水平,国内航线运力在五大省会级机场大幅增加,国际航线恢复超七成 [4] - 公司票价同比有所下降,但成本管控优势明显,单位成本较去年同期下降0.6% [5] - 公司美元资产负债维持低敞口水平,汇兑收益较大 [5] 风险提示 - 宏观经济下行风险、油价上涨风险、汇率波动风险 [5]