报告公司投资评级 - 公司维持"买入-A"投资评级 [5] 报告的核心观点 - 公司营收同比下降主要受部分终端行业客户去库存周期尚未结束、工业、通信、消费电子等下游市场各行业需求复苏进程不一等因素影响,但市场需求仍在恢复中 [3] - 公司芯片出货量同比实现增长,部分行业终端客户去库存已接近尾声且需求复苏迹象明显 [3] - 公司进行库存管控、加大市场开拓力度,压降成效显著,存货由本报告期初7.63亿元降至期末6.07亿元,下降20.49%,库存周转逐步优化 [3] - 公司持续保持高强度研发投入,多款新品进展顺利,在半导体周期下行期持续加大研发投入夯实技术壁垒,并在多领域实现新品导入,有望持续受益FPGA国产替代产业趋势 [4] 财务数据总结 - 公司预计2024年~2026年收入分别为7.36亿元、9.93亿元、11.92亿元,归母净利润分别为-1.83亿元、-1.03亿元、-0.2亿元 [5] - 公司2024年预计毛利率为33.5%,营业利润率为-25.6%,净利润率为-24.8% [14] - 公司2024年预计ROIC为-23.4% [14]