报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 蓝特光学上半年净利润同比增长122%,光学棱镜收入大幅增长,看好其在光学行业竞争力及领先优势,预计2024 - 2026年业绩增长 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年上半年营业收入3.78亿元,同比增长88.20%,2Q24营业收入2.11亿元,同比增长82.81%,环比增长26.20% [1] - 2024年上半年归母净利润0.49亿元,同比增长122.23%,扣非归母净利润0.47亿元,同比增长306.26%;2Q24归母净利润0.20亿元,同比增长14.68%,环比下降32.17%,扣非归母净利润0.21亿元,同比增长58.66%,环比下降22.14% [1] - 2024年上半年毛利率31.60%,同比下降0.88pct,2Q24毛利率29.14%,同比下降4.85pct,环比下降5.56pct [1] 产品收入 - 2024年上半年光学棱镜收入2.03亿元,同比增长313.32%,毛利率23.24%;玻璃非球面透镜收入1.23亿元,同比增长16.02%,毛利率48.87%;玻璃晶圆收入0.31亿元,同比增长47.51%,毛利率12.28% [1] 研发投入 - 2024年上半年研发费用投入达0.46亿元,同比增长68.31%,研发人员扩充至317人,占比达员工总数的12.97%,较去年增加2.92pct [1] 项目进展 - 微棱镜产业基地扩产项目已于2024年7月整体达到预定可使用状态并投入使用 [1] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年营业收入11.44/14.83/17.26亿元,归母净利润2.67/3.69/4.58亿元,当前股价对应PE分别为27.2/19.6/15.8倍 [1] 财务指标 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|380|754|1144|1483|1726| |(+/-%)|-8.5%|98.4%|51.7%|29.6%|16.4%| |净利润(百万元)|96|180|267|369|458| |(+/-%)|-31.4%|87.3%|48.4%|38.3%|24.1%| |每股收益(元)|0.24|0.45|0.66|0.92|1.14| |EBIT Margin|8.4%|25.7%|25.2%|27.9%|30.3%| |净资产收益率(ROE)|6.4%|11.0%|14.8%|18.1%|19.7%| |市盈率(PE)|75.6|40.3|27.2|19.6|15.8| |EV/EBITDA 市净率(PB)|77.9 4.83|25.1 4.44|20.3 4.02|15.2 3.56|12.3 3.11|[2]
蓝特光学:上半年净利润同比增长122%,光学棱镜收入大幅增长