报告公司投资评级 - 增持，维持评级 [1] 报告的核心观点 - 杭州银行2024年上半年业绩表现亮眼，营收和利润增速维持高位，规模增长强劲，资产质量优异 [1][2][3][4][5][6] 相关目录总结 营收和利润 - 2024年上半年营收同比+5.36%，归母净利润同比+20.06%，Q2单季度分别为+7.3%、+19.0% [1][3][4] - 净利息收入同比+0.5%（Q2同比+3.0%），手续费净收入同比-9.9%（Q2同比-0.7%），其他非息收入同比+28.3%（Q2同比+21.7%） [1][4] - 信用减值损失同比下降26.0%，信用成本环比-5bp至0.70% [1][4] 规模增长 - 总资产和贷款分别同比增长13.8%和16.7%，贷款扩张加速 [1][4] - Q1和Q2分别新增贷款637亿和306亿，分别同比多增155亿和70亿 [1][4] - 对公贷款贡献82%增量，零售贷款贡献18%增量 [1][4] - 存款同比+13.9%，上半年累计新增存款1000+亿 [1][4] 息差 - 2024年上半年净息差1.42%，较上年末-8bp，同比-14bp [2][4] - 生息资产收益率3.72%，较年初-15bp；负债付息率2.21%，较年初-8bp [2][4] 资产质量 - 不良率连续6个季度持平于0.76%，拨备覆盖率环比-6pct至545%，拨贷比环比-6bp至4.14% [2][5] - 关注率较年初+13bp至0.53%，逾期率较年初+8bp至0.70% [2][5] - 对公不良率较年初-8bp至0.76%，零售不良率较年初+17bp至0.76% [2][5] 资本充足率 - 截至2024年上半年末，核心一级、一级及总资本充足率分别为8.63%、10.92%和12.87% [6] 盈利预测 - 小幅调整2024年和2025年EPS预测至2.91元和3.35元，预计2024年底每股净资产为18.18元 [2][6] - 以2024年8月28日收盘价计算，对应2024年底的PB为0.73倍 [2][6]