股票投资评级 - 买入|维持 [1] 报告的核心观点 - 2024Q2业绩恢复显著，超导业务保持较快增速 [3][4] 公司基本情况 - 总市值/流通市值（亿元）234 / 234 [1] - 52周内最高/最低价 54.10 / 32.37 [1] - 资产负债率(%) 44.3% [1] - 市盈率 31.08 [1] - 第一大股东 西北有色金属研究院 [1] - 最新收盘价（元） 35.99 [2] - 总股本/流通股本（亿股）6.50 / 6.50 [2] 2024H1业绩 - 实现营收20.20亿元，同比减少4% [3] - 实现归母净利润3.48亿元，同比减少17% [3] 2024Q2业绩 - 单季度营收12.27亿，同比增长3%，环比增长55% [4] - 销售毛利率34.34%，同比提高5.31pcts，环比提高5.88pcts [4] - 实现归母净利润2.38亿，同比增长12%，环比增长115% [4] 费用情况 - 研发费用1.75亿元，同比增长39% [4] - 销售、管理、研发和财务费用率分别为0.65%、3.43%、8.88%和0.90%，分别同比+0.09pcts、+0.28pcts、+2.71pcts和+0.09pcts [4] - 四费费率13.86%，同比提高3.17pcts [4] 业务情况 - 超导产品实现收入4.82亿，同比增长19.95% [4] - 高端钛合金材料实现收入12.84亿，同比减少4.07% [4] - 高性能高温合金材料实现收入1.56亿，同比减少44.67% [4] 合同负债 - 截至2024H1末，合同负债金额2.92亿元，较年初增长106.46% [5] 未来预测 - 预计2024-2026年的归母净利润分别为8.42、10.58和12.80亿元，对应当前股价PE分别为28、22、18倍 [6]