报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [1][3] 报告的核心观点 - 麦加芯彩2024年上半年营收增长但净利润下降，集装箱业务景气回升带动收入，产品价格下降致盈利下滑，下游客户认证有突破，新品研发推进，预计2024 - 2026年归母净利润分别为2.0/2.9/3.4亿元 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年上半年营业收入7.58亿元，同比增长39.6%；归母净利润0.74亿元，同比减少34.7%；每股收益0.69元；第二季度营收4.56亿元，同比增长45.9%、环比增长51.1%，归母净利润0.46亿元，同比减少19.7%、环比增长61.7%，每股收益0.42元 [1] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为16.04/19.81/18.88亿元，归母净利润分别为2.05/2.94/3.42亿元 [2] - 2024年半年度拟以1.06亿股为基数，每股派发现金红利0.56元（含税），分红率80.39% [1] 业务情况 - 2024H1集装箱涂料/风电涂料/其他工业涂料收入分别为5.82/1.63/0.12亿元，同比+3.5/-1.2/-0.1亿元；销量分别为3.84/0.51/0.08万吨，同比+2.5/-0.11/-0.05万吨；24Q2销量分别为2.36/0.29/0.05万吨，qoq+8839/+748/+164吨 [1] - 24H1毛利额1.49亿元，同比下降25.0%，综合毛利率19.6%，同比下降16.9pcts；24Q2毛利额0.87亿元，yoy - 0.25亿元，qoq + 0.26亿元 [1] - 24H1集装箱涂料/风电涂料/其他工业涂料销售均价分别为1.52/3.21/1.65万元/吨，yoy - 16.7%/-30.1%/-6.7%；24Q2销售均价为1.54/2.93/1.48万元/吨，qoq + 4.1%/-18.1%/-22.6% [1] 费用情况 - 24H1期间费用0.67亿元，同比减少52万元；期间费用率8.8%，yoy - 3.6pcts；销售/管理/研发/财务费用分别为0.24/0.21/0.26/-0.03亿元，对应费用率为3.1%/2.7%/3.4%/-0.4% [1] 客户与研发 - 24H1进入日本ONE、全球TIL、德国NORDEX供应商名录，成为指定涂料供应商之一 [1] - 船舶涂料进入三家船级社产品测试验证阶段，防污漆挂船测试；光伏涂料在制造厂测试，8月收购相关技术；海上风电塔筒及海工涂料开始工艺挂机实验 [1]