报告公司投资评级 - 公司维持"强烈推荐"评级 [2][8] 报告的核心观点 原料药和制剂业务下滑，短期拖累业绩表现 - 2024H1公司核药板块实现收入4.99亿元（-0.58%），基本保持平稳 [8] - 原料药业务板块收入6.57亿元（-31.03%），其中肝素原料药收入4.83亿元（-39.02%），主要受行业整体下行影响 [8] - 制剂业务收入1.79亿元（-32.01%），重点品种氢化可的松琥珀酸钠收入5716万元（-22.38%） [8] 持续加大研发投入，核药管线持续丰富 - 2024H1公司研发投入1.65亿元，保持增长，研发费用率6.40%（+1.70pp） [8] - 2024年7月，公司锝[99mTc]替曲膦注射液获批，还有多个重磅品种在研 [8] - 公司依托蓝纳成打造多个1.1类新药管线，氟[18F]思睿肽在三期临床，氟[18F]纤抑素完成1期临床 [8] - 公司跟礼来、GE医疗、新旭生技、北京肿瘤医院合作的多个核药项目进展顺利 [8] 核医学行业β持续向上，公司短期业绩触底 - 诺华公告2024H1 Pluvicto收入6.55亿美元（+45%），重磅产品持续放量 [9] - 2023下半年开始MNC争相布局核医学行业，行业β正持续向上 [9] - 肝素原料药价格下滑对业绩的拖累已基本触底，未来价格有望逐步企稳回升 [9] - 公司已投入运营的正电子核药房21个，领先优势明显 [9] 财务数据总结 - 2024年公司营业收入预计2913百万元（-11.1%），净利润预计237百万元（+13.1%） [6] - 2024年毛利率预计46.0%，净利率预计8.1% [6] - 2024年ROE预计4.9%，EPS预计0.29元 [6] - 公司2024H1实现收入14.21亿元（-20.41%），归母净利润1.12亿元（-39.35%） [6][7]