投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1] 核心观点 - 2024H1 公司实现营业收入 5.63 亿元，同比增长 22.08%；归母净利润 1.49 亿元，同比增长 25.91%；扣非归母净利润 1.43 亿元，同比增长 24.49% [4] - 2024H1 人均产值达到 40.73 万元，同比提升 0.83 万元 [4] - 预计 2024-2026 年归母净利润为 2.74/3.63/4.72 亿元，EPS 为 2.44/3.24/4.21 元，当前股价对应 PE 为 13.8/10.4/8.0 倍 [4] 药学研究业务 - 2024H1 公司药学研究业务实现营收 3.43 亿元，同比增长 8.29% [5] - 截至 2024 年 6 月底，新立项自研项目达 117 项，累计已超 450 项 [5] - 2024H1 公司参与研发和自主立项研发的项目中，共 8 项新药项目已通过 NMPA 批准进入临床试验，70 项药品申报上市注册受理 [5] - 2024H1 公司取得生产批件的权益分成项目共 5 项，实现营业收入共 333.91 万元 [5] 临床试验与生物分析业务 - 2024H1 公司临床试验与生物分析服务实现营收 2.17 亿元，同比增长 50.28% [6] - 公司已搭建临床试验研发平台、数统分析平台、SMO 平台、第三方稽查平台 4 大专业平台，全国设立 19 个常驻点，已与 260 余家医院建立长期临床合作 [6] - 生物分析方面，公司目前运行 100 余项创新药临床前、临床 I 期项目；累计自主开发小分子/大分子生物分析方法近 700/100 个 [6] 财务预测 - 预计 2024-2026 年营业收入分别为 11.98 亿元、15.46 亿元、20.08 亿元，同比增长 28.5%、29.1%、29.8% [7] - 预计 2024-2026 年归母净利润分别为 2.74 亿元、3.63 亿元、4.72 亿元，同比增长 48.2%、32.6%、30.0% [7] - 预计 2024-2026 年毛利率分别为 53.8%、53.0%、52.1%，净利率分别为 22.9%、23.5%、23.5% [7] - 预计 2024-2026 年 ROE 分别为 21.1%、22.2%、22.7% [7] 股价与市值 - 当前股价为 33.72 元，一年最高最低分别为 75.78 元、30.03 元 [2] - 总市值为 37.77 亿元，流通市值为 37.77 亿元 [2] - 近 3 个月换手率为 64.2% [2]