报告公司投资评级 - 评级为增持，上次评级为增持，目标价格下调至18.08元，上次预测为28.15元，当前价格为12.30元 [3][4] 报告的核心观点 - 公司发布2024年半年报，收入与业绩环比小幅走弱，产品矩阵与全球化布局趋于完善，产能有序释放，未来有望具有较高成长性 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年H1公司实现营收32.5亿元，同比+22.9%，归母净利润4.5亿元，同比+13.6%；Q2营收16.1亿元，同比+15.9%，环比-2.1%，归母净利润2.2亿元，同比-3.8%，环比-6.0% [3] - 公司Q2毛利率27.7%，同环比均下滑；Q2销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.3pct/+0.3pct/+1.3pct/+5.8pct [3] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为76.05亿、94亿、113.48亿元，同比增长27.7%、23.6%、20.7%；净利润分别为11.07亿、13.81亿、16.89亿元，同比增长21.2%、24.7%、22.3% [9] 生产布局 - 公司已在北美、东南亚、欧洲等区域布局生产基地，墨西哥二期工厂计划2025年Q2投入生产，2024年6月马来西亚生产基地竣工交付，7月铝合金材料生产线量产，预计Q4部分锌合金零件产线量产 [3] 可比公司估值 - 选取文灿股份、旭升集团、广东鸿图作为可比公司，可比公司2024E平均PE为15.6倍 [12]