报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 业绩符合预期 - 24H1公司实现营收4.28亿元,同比增长9.5%;实现归母净利润1.00亿元,同比下降13.8%;实现扣非归母净利润0.85亿元,同比增长1.2% [1] - 2Q24实现营收2.12亿元,同比增长4.4%,环比下降1.9%;实现归母净利润0.54亿元,同比下降21.7%,环比增长17.4%;实现扣非归母净利润0.45亿元,同比下降13.5%,环比增长12.5% [1] - 公司2Q24毛利率为40.17%,同比下降1.61个百分点,环比上升2.46个百分点,公司二季度盈利能力环比逐步修复 [1] 光学器件多点开花 - 条码业务快速回升并实现大幅增长,为头部企业Zebra、霍尼韦尔提供的模组业务进展顺利,预计24H2开始逐步批量化出货 [2] - 车载镜头前片销量稳健,收获数个AR-HUD项目定点,终端产品将应用于国外头部车企,24H1实现收入近7000万元,同比增长120% [2] - 医疗影像方面,公司向全球头部器械公司供应的医用光学元组件保持稳健增长,与多家医疗检测龙头建立合作,远期接力贡献增量 [2] 显微镜国产化加速 - 受宏观经济波动影响,光学显微镜业务整体营收小幅下滑,但高端显微镜高速发展,已实现超过4%的国产化替代,完成从0到1的突破 [2] - 随着国家对国产高端仪器的愈发重视以及大规模设备更新政策效应不断显现,新需求逐步开始释放,预计光学显微镜业务有望加速恢复 [2] 盈利预测与财务指标 - 预计公司24-26年归母净利润为2.7/3.9/5.0亿元,对应现价PE为21/14/11倍 [2]