报告公司投资评级 公司维持"增持"投资评级。[10] 报告的核心观点 经营稳健增长，提升综合毛利率 - 公司产品多矩阵布局,并不断优化产品结构。2024年上半年,公司实现主营业务收入同比增长27.93%,实现综合毛利率46.43%,同比提升5.17个百分点,实现主营业务毛利额同比增长43.96%,实现归属于母公司所有者的净利润同比增长65.73%。公司持续高研发投入,研发费用约1亿元,同比增长35.37%,研发投入占公司营业收入的35.73%。[6] 布局低功耗端侧大算力,三核异构研发成功 - 公司基于CPU、DSP加NPU三核异构的核心架构已经研发成功,将陆续应用于高端音箱SoC芯片、低延迟高音质无线音频SoC芯片、端侧AI处理器芯片等方案中。基于三核AI异构架构的端侧AI处理器芯片正处于客户推广阶段,客户正在进行端侧AI算法开发。另外,第一代集成存内计算NPU的高端蓝牙音箱SoC芯片ATS286X和低延迟高音质无线音频SoC芯片ATS323X均已流片并通过内部验证,正在向客户送样推广。[7] 品牌渗透率稳步提升,客户市场持续拓展 - 公司蓝牙音箱芯片已应用在哈曼、SONY、安克创新、Razer等品牌产品中。低延迟高音质无线音频产品在无线家庭影院音响系统市场已进入了知名品牌Samsung、SONY、Vizio、海信、TCL、Polk的供应链,在无线麦克风市场已经进入大疆、RODE、猛玛、枫笛等知名品牌供应链,在无线电竞耳机市场进入了西伯利亚、倍思的供应链。公司第二代智能手表芯片也在TITAN、realme、Nothing等品牌快速起量,并且在持续导入更多的品牌客户中。[8][9] 财务数据总结 - 预测公司2024-2026年收入分别为6.90、8.66、11.53亿元,EPS分别为0.63、1.01、1.33元。[10] - 公司2024年预计实现营业收入6.90亿元,同比增长32.7%;归母净利润0.92亿元,同比增长42.0%。[11] - 公司2024年预计实现毛利率46.7%,四项费用/营收33.2%,净利率13.4%,ROE4.9%。[12]