报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][2] 报告的核心观点 - 公司发布2024半年报，净利润-3.6亿元；8月赛立奇单抗获批上市，迈入商业化进程；自身免疫性疾病产品线商业化团队初具规模；IL - 4单抗多个适应症处于不同临床阶段；GR1801是国内首家进入III期临床的抗狂犬病病毒G蛋白双抗；在研管线快速推进，多个产品处于不同临床阶段 [1] - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别约为0.6、3.2、7亿元，因研发实力强劲、自身免疫疾病市场广阔、首款创新药获批上市，维持“买入”评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 基础数据 - 总股本3.67亿股，流通A股0.89亿股，52周内股价区间24.16 - 44.5元，总市值96.7亿元，总资产33.07亿元，每股净资产6.81元 [4] 财务数据 - 2023 - 2026年营业收入分别为1.21、62.21、318.78、696.76百万元，增长率分别为154.92%、5035.07%、412.41%、118.57% [3][7] - 归属母公司净利润分别为 - 801.32、 - 390.70、 - 376.74、 - 267.52百万元，增长率分别为 - 39.03%、51.24%、3.57%、28.99% [3][7] - 每股收益分别为 - 2.19、 - 1.07、 - 1.03、 - 0.73元，净资产收益率分别为 - 28.78%、 - 16.32%、 - 18.68%、 - 15.29% [3][7] - PB分别为5.24、6.10、7.24、8.34 [3][7] 利润表 - 营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失、投资收益、公允价值变动损益、其他经营损益、营业利润、其他非经营损益、利润总额、所得税、净利润、少数股东损益、归属母公司股东净利润等在2023 - 2026年有相应数据 [7] 现金流量表 - 净利润、折旧与摊销、财务费用、资产减值损失、经营营运资本变动、其他、经营活动现金流净额、资本支出、其他、投资活动现金流净额、短期借款、长期借款、股权融资、支付股利、其他、筹资活动现金流净额、现金流量净额等在2023 - 2026年有相应数据 [7] 资产负债表 - 货币资金、应收和预付款项、存货、其他流动资产、长期股权投资、投资性房地产、固定资产和在建工程、无形资产和开发支出、其他非流动资产、资产总计、短期借款、应付和预收款项、长期借款、其他负债、负债合计、股本、资本公积、留存收益、归属母公司股东权益、少数股东权益、股东权益合计、负债和股东权益合计等在2023 - 2026年有相应数据 [7] 财务分析指标 - 成长能力方面，销售收入增长率、营业利润增长率、净利润增长率、EBITDA增长率在2023 - 2026年有相应数据 [7] - 获利能力方面，毛利率、三费率、净利率、ROE、ROA、ROIC、EBITDA/销售收入在2023 - 2026年有相应数据 [7] - 营运能力方面，总资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、销售商品提供劳务收到现金/营业收入在2023 - 2026年有相应数据 [7] - 资本结构方面，资产负债率、带息债务/总负债、流动比率、速动比率、股利支付率在2023 - 2026年有相应数据 [7] - 每股指标方面，每股收益、每股净资产、每股经营现金、每股股利在2023 - 2026年有相应数据 [7] 业绩和估值指标 - EBITDA、PE、PB、PS、EV/EBITDA、股息率在2023 - 2026年有相应数据 [7]