隆基绿能:Q2业绩承压,BC技术领先
隆基绿能(601012) 华泰证券·2024-09-03 16:03
报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 隆基绿能Q2业绩承压,主要系存货减值 [2] - 光伏龙头出货稳健,成本控制能力较强 [3] - 公司坚持差异化布局战略,BC技术+产业化领先,打造差异化竞争优势 [4] 报告内容总结 公司业绩情况 - 1H2024实现营业收入385.29亿元,同降40.41%;归母净利-52.43亿元,同降157.13% [2] - 2024Q2实现营业收入208.55亿元,同降42.6%,环增18%;归母净利-28.93亿元,同降152.21%,环降23.1% [2] - Q2业绩承压主要系产业链价格下降而出现较多存货跌价减值 [2] 公司经营情况 - 1H2024公司实现硅片出货44.44GW,其中外销21.96GW;电池外销2.66GW;组件出货31.3GW,同增18% [3] - 公司成本控制能力较强,2024Q2期间费用率为8.61%,环比下降1.88pct [3] - 公司资金储备充足,资产负债率较低,融资渠道畅通 [3] 技术和竞争优势 - 公司发布基于HPBC 2.0电池技术的双面组件产品Hi-MO9,量产功率660W,高于同规格TOPCon组件30W以上 [4] - 随着BC二代电池项目推进,HPBC 2.0产品将于2024年底规模上市,预计2025年底前BC产能70GW,其中二代BC约50GW [4] - 公司背靠BC技术储备和先发优势,与其他技术路线的高效组件形成差异化竞争优势 [4]