投资评级 - 银都股份的投资评级为“买入（维持）”[1] 核心观点 - 银都股份2024年上半年收入和利润表现优异，收入同比增长2.61%，归母净利润同比增长28.8%，归母净利率提升5.16个百分点。公司宣布派发中期股息，每10股派5元，分红率为61%，年化股息率为4%。预计未来三年盈利将持续增长，新产品和新区域拓展将带来增量[4] 收入与利润 - 2024年上半年，银都股份实现收入13.67亿元，同比增长2.61%。归母净利润为3.47亿元，同比增长28.8%，归母净利率为25.36%，同比提升5.16个百分点[4] - 2024年第二季度，公司实现收入7.35亿元，同比增长0.18%；归母净利润1.82亿元，同比增长6.08%，归母净利率为24.76%，同比提升1.38个百分点[4] 毛利率与费用率 - 2024年第二季度，公司毛利率为45.09%，同比提升3.87个百分点，环比下降3.06个百分点。销售费用率为12.98%，同比下降0.64个百分点；管理费用率为5.85%，同比提升0.43个百分点；研发费用率为1.73%，同比下降0.44个百分点；财务费用率为-2.92%，同比提升4.72个百分点[4] 分红与股息 - 公司宣布派发中期股息，拟每10股派5元，合计派发现金红利2.12亿元，分红率为61%，当前股价对应年化股息率为4%[4] 新产品与新区域 - 公司自主品牌销售占比超过七成，2024年上半年外销收入12.91亿元，同比增长7.37%；内销收入7434万元，同比减少42.71%。公司积极推进“85国计划”，英国海外自有仓已建设完成，法国自有仓正在推进[5] - 公司自主研发的“薯条自动装盒机”产品获得美国餐饮协会大奖，产品被高度认可[5] 盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润为6.41/7.35/8.44亿元，同比增长25.5%、14.6%、14.9%，对应EPS为1.52/1.75/2.01元，当前股价对应PE为15.8/13.8/12.0倍[4] 财务摘要 - 2024年上半年，公司营业收入为2941百万元，同比增长10.9%；归母净利润为641百万元，同比增长25.5%。毛利率为46.3%，净利率为21.8%[5] - 2024年第二季度，公司毛利率为45.09%，同比提升3.87个百分点，环比下降3.06个百分点[4]