投资评级 - 报告公司投资评级调整为"增持"评级 [3][4] 核心观点 - 24Q2 收入 5.3 亿，同比下降 7.3%；归母净利-0.08 亿，同比下降 17.2%；扣非归母净利-0.1 亿，同比下降 62.2% [1] - 24H1 收入 10.1 亿，同比下降 13.2%；归母净利-0.2 亿，减亏 48.5%；扣非后归母净利-0.2 亿，减亏 38.1% [1] - 24H1 毛利率 14.7%，同比增加 2.4pct；其中印刷综合服务毛利率 10.2%，同比增加 1.0pct；科技教育服务毛利率 35.9%，同比增加 7.1pct [1] - 净利率-1.6%，同比增加 1.1pct [1] - 预计 24-26 年归母净利分别为 337 万元、0.5 亿以及 1.2 亿元，EPS 为 0.01、0.09、0.23 元/股，对应 PE 为 765X、56X、21X [1] 业务表现 - 印刷综合服务收入 8.3 亿，同比下降 14.9%，占比 82.4%；科技教育服务收入 1.8 亿，同比下降 4.1%，占比 17.6% [2] - 销售费率 5.2%，同比下降 0.2pct；管理费率 8.8%，同比增加 0.8pct；财务费率 0.2%，同比增加 0.2pct；研发费率 1.8%，同比增加 0.1pct [2] - 公司持续优化"乐博乐博 4.0"课程体系，升级线下 C++课程，并开展 ChatGPT-4o 夏令营活动，累计 20000 多名学员参加了全国青少年信息学奥林匹克竞赛等赛事 [2] 财务预测 - 预计 24-26 年营业收入分别为 2,712.24 百万元、3,143.49 百万元、3,778.47 百万元，增长率分别为 13.20%、15.90%、20.20% [3] - 预计 24-26 年归属母公司净利润分别为 3.37 百万元、46.16 百万元、121.46 百万元，增长率分别为 -18.22%、1,271.47%、163.12% [3] - 预计 24-26 年 EPS 分别为 0.01、0.09、0.23 元/股，对应 PE 为 765X、56X、21X [3] 公司合作与发展 - 公司积极扩大科教领域"朋友圈"，与中国儿童中心、中国光华科技基金会等机构展开合作，推动科技、教育人才一体化、数字化"盛通方案"的建设与实施 [1] - 盛通教育集团与深圳市优必选科技股份有限公司举行战略合作签约仪式，推动人工智能教育的普及和科创教育事业发展 [1] - 公司与学而思、科大讯飞、腾讯云、腾讯教育等展开合作，为学员带来更加高效、科学的素养拓展学习体验 [1] 财务数据 - 24H1 公司持续优化教育资源及产品品类，积极开展对外合作，提升人才培养质量 [1] - 24H1 公司继续升级青少年 GPT 数字人助手项目，并新开拓了哈工大无人机营、哈工大格斗机器人营、清北科技营等科技研学项目 [2]