投资评级 - 报告对科济药业-B(2171)的投资评级为"增持" [2][4][5] 核心观点 - 赛恺泽销售表现良好，预计2024年终端销售额达1亿元，对应87份订单 [4][5] - CT041治疗胃癌有望在2025H1递交NDA，公司长期发展前景看好 [4][5] - 公司2024H1收入634万元，净亏损3.52亿元，同比减亏0.52亿元 [5] - 现金及其等价物和定期存款合计16.53亿元，与2023H1基本持平 [5] - 预计2024-2026年收入分别为2.15亿元、3.08亿元、5.06亿元 [5] 财务表现 - 2024H1收入634万元，净亏损3.52亿元，同比减亏0.52亿元 [5] - 经调整净亏损3.42亿元，同比减亏0.44亿元 [5] - 现金及其等价物和定期存款合计16.53亿元，与2023H1基本持平 [5] - 预计2024-2026年收入分别为2.15亿元、3.08亿元、5.06亿元 [5] 产品进展 - 赛恺泽（CT053）获批上市用于治疗>3L r/rMM，已收到2亿元首付款及部分里程碑款 [5] - 赛恺泽被纳入近20个省或市的惠民保及商业保险，覆盖全国19个省市、超过100家医疗机构 [5] - 截至2024年7月31日，赛恺泽订单数量持续增长，全年有望突破百份 [5] - CT041治疗≥3L胃癌已完成II期入组，有望2025H1在中国递交NDA [5] - CT071（GPRC5D）治疗r/r MM数据优异，ORR为92.2%，预计2024H2披露更新数据 [5] 市场表现 - 当前股价为3.25港元，52周内股价区间为3.25-11.54港元 [6] - 当前股本为572百万股，当前市值为1,858百万港元 [6] 研发管线 - CT041治疗≥3L胃癌已完成II期入组，有望2025H1在中国递交NDA [5] - CT071（GPRC5D）治疗r/r MM数据优异，ORR为92.2%，预计2024H2披露更新数据 [5]