报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司车载业务快速起量,并很好地弥补了峰米的收入下降,总体营收实现止跌回升 [2] - 公司首款定点落地车型问界 M9 量产交付,带动车载业务实现收入 2.4 亿,充分验证公司车载投影在汽车领域的实用价值 [2] - 公司影院业务依然是公司稳定的利润和现金流来源,H1 实现收入 2.7 亿,净利率达到 21.4% [2] - 公司通过管理及业务等持续优化,峰米亏损额同比减少 0.31 亿至-0.49 亿,随着库存逐步去化及持续调整,预计峰米后续有望实现扭亏 [2] - 公司再次回购彰显公司对未来发展的坚定信心 [2] 分部业务总结 车载业务 - 公司车载业务快速起量,并很好地弥补了峰米的收入下降,总体营收实现止跌回升 [2] - 公司首款定点落地车型问界 M9 量产交付,带动车载业务实现收入 2.4 亿,充分验证公司车载投影在汽车领域的实用价值 [2] - 公司还在进一步推动车载激光投影的迭代发展,发布全球首款 ALL-in-ONE 激光大灯,并开发车载投影系统 2.0 方案 [2] - 目前公司已获 7 个定点,涵盖车载显示、激光大灯与 AR-HUD 三大业务线,后续有望持续贡献增长动能 [2] 影院及专显业务 - 公司影院业务依然是公司稳定的利润和现金流来源,H1 实现收入 2.7 亿,净利率达到 21.4% [2] - 公司专显业务中,工程投影机预计受到文旅等提振,同比增长约 24% [2] C 端业务 - 公司通过管理及业务等持续优化,峰米亏损额同比减少 0.31 亿至-0.49 亿,随着库存逐步去化及持续调整,预计峰米后续有望实现扭亏 [2] 其他 - 公司再次回购彰显公司对未来发展的坚定信心 [2]