报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级,目标价约21元 [3] 报告的核心观点 IVD业务保持较快增长 - IVD业务收入4.68亿元(+21.67%),国内外IVD业务均表现亮眼 [3] - 公司推出全自动电化学发光免疫分析流水线LifoLas 8000和LifoLas9000,提高了IVD业务的竞争力 [3] 治疗康复业务承压 - 治疗与康复类业务收入1.14亿元(-31.96%),预计是由于同期高基数和医疗合规化的影响 [3] 盈利能力增强 - 总体毛利率为69.82%(+4.61pct),主要是高毛利率IVD试剂等产品收入占比提高 [3] - 归母净利率为29.14%(+5.05pct),归母净利润增速超过收入增速 [3] 财务预测 - 预计公司24-26年归母净利润为4.2、5.1、6.4亿元,增长26.5%、23.1%和24.5% [3] - 对应EPS为0.97、1.19、1.49元,PE分别为13、11和9倍 [3] [2][3][3][3][3][3]