报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [1] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年业绩大幅提升,实现营收5.70亿元,同比增长29.31%;归母净利润1.40亿元,同比增长71.75% [5] - 公司费用管控卓有成效,2024H1费用率为23.35%,同比下降5.16个百分点 [5] - 公司Q2业绩同环比均有明显改善,Q2营收3.30亿元,同比增长24.09%,环比增长37.07%;归母净利润0.82亿元,同比增长23.13%,环比增长40.54% [5] - 公司海外营收占比首次超过50%,达到54.10%,较2023年全年提升5个百分点 [5] 公司投资亮点 - 国内风电市场有望回暖,公司在非风电领域的业务也在持续拓展,有望成为新的利润增长点 [7] - 公司是风电领域高空安全作业设备龙头,风电领域的基本盘稳固,国内市占率高,依靠产品升级迭代有望带来单机价值量提升 [7] - 公司海外市场的高增长验证了此前公司投入资金进行营销及售后网络建设的成效 [7] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年营收14.5/18.5/23.0亿元,归母净利润3.03/4.02/5.21亿元,EPS为1.43/1.89/2.45元,对应PE为15.17/11.46/8.83倍 [7] - 给予公司2025年15-20倍PE,目标价格区间28.35-37.8元,维持公司"买入"评级 [7] 风险提示 - 原材料价格波动,潜在的加关税影响,国内风电装机不及预期,其他非风电领域拓展不及预期 [7]